考虑机会成本的最优期货备用保证金需求

发布时间：2018-03-09 19:56

  本文选题：期货　切入点：套期保值　出处：《系统管理学报》2013年01期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：保证金账户备用保证金富余或不足都可能会使投资者承受机会成本。在套期保值投资者可以获得短期贷款情况下,依次建立了基于最小化期望机会成本的单交易日和多交易日最优备用保证金优化模型,并讨论了模型的最优解性质。结合GARCH-VaR方法给出了最优备用保证金的动态设置方法,并通过上海交易所铜期货历史数据实证研究了备用保证金优化模型和设置方法的有效性和准确性。结果表明,本文模型和方法能够达到最小化期望机会成本的优化效果,且最优备用保证金的持有量和期望机会成本与投资者短期投资所能获得的短期无风险收益率负相关,而与银行短期贷款利率正相关。
[Abstract]:A margin account reserve margin surplus or insufficient margin may put an investor at an opportunity cost. In the case of a hedge investor who can obtain a short-term loan, Based on minimizing the expected opportunity cost, the optimal standby margin optimization models for single and multiple trading days are established, and the optimal solution properties of the model are discussed. The dynamic setting method of the optimal reserve margin is given with the GARCH-VaR method. Based on the historical data of copper futures of Shanghai Stock Exchange, the validity and accuracy of reserve margin optimization model and setting method are studied. The results show that this model and method can achieve the optimization effect of minimizing the expected opportunity cost. The holding of optimal reserve margin and the expected opportunity cost are negatively correlated with the short-term risk-free yield obtained by investors, but are positively correlated with the short-term interest rate of bank loans.
【作者单位】： 华南理工大学工商管理学院;
【基金】：国家杰出青年科学基金资助项目(70825005) 广东省高等学校珠江学者岗位计划资助项目(2010)
【分类号】：F224;F724.5;F426.32

【参考文献】

相关期刊论文 前4条

1 韩德宗;王兴锋;杨敏敏;楼迎军;;基于极值谱风险测度的动态保证金水平设定[J];管理科学;2009年01期

2 黄伟;刘海龙;;期货市场备用保证金度量及实证研究[J];系统管理学报;2010年04期

3 杨海珍;鄢宏亮;;股指期货跨期套利交易保证金设置方法的比较[J];系统工程理论与实践;2008年08期

4 迟国泰;王玉刚;汪红梅;;基于多元GARCH-VaR的期货组合保证金模型及其应用研究[J];预测;2008年05期

【共引文献】

相关期刊论文 前5条

1 王周伟;;融资融券交易保证金比例的个性化动态设置研究[J];华东经济管理;2012年08期

2 常雯;汤玉宝;;期货投资的VAR模型及风险控制——以大连商品期货交易所黄大豆期货为例[J];现代营销(学苑版);2011年03期

3 魏卓;陈冲;魏先华;;基于高频数据的中国市场股指期货套利[J];系统工程理论与实践;2012年03期

4 李宁;程希骏;;一种新的期货组合动态保证金设定模型与实证研究[J];中国科学技术大学学报;2012年03期

5 王锋;章强远;;基于Copula-VaR方法的期货合约组合保证金设定的实证研究[J];中国证券期货;2010年11期

相关博士学位论文 前7条

1 陈秋雨;中国黄金期货市场特征及风险控制[D];浙江大学;2011年

2 王鲁非;金融市场风险的尾部估计和极值度量[D];吉林大学;2011年

3 罗思远;股指期货风险管理研究[D];复旦大学;2009年

4 李建良;中国商品期货市场风险管理机制研究[D];华中科技大学;2010年

5 黄荣兵;风险值VaR框架下SPAN风险控制理论与应用研究[D];华中科技大学;2010年

6 陈继兵;中国玉米期货市场微观结构与信息溢出效应研究[D];沈阳农业大学;2012年

7 王兆才;中国黄金期货市场波动特征及风险研究[D];复旦大学;2012年

相关硕士学位论文 前10条

1 吴曼琪;基于广义极值理论的股指期货保证金水平设置研究[D];暨南大学;2011年

2 丁岩;基于MS模型的我国股指期货收益波动状态预测[D];电子科技大学;2011年

3 马云;股指期货的跨期套利及其保证金水平研究[D];天津大学;2010年

4 山q，

本文编号：1590024