中日天然橡胶期货套期保值效率比较研究

发布时间：2017-01-02 10:56

  本文关键词：中日天然橡胶期货套期保值效率比较研究，由笔耕文化传播整理发布。

《西南交通大学》 2014年

中日天然橡胶期货套期保值效率比较研究

陈衍  

【摘要】：随着中国经济的快速发展,尤其是中国轮胎和汽车产业的日渐壮大,天然橡胶供不应求、国内自给能力严重不足、对外依赖性高等问题逐年凸显。而经过多年发展,中国天然橡胶期货在合约交易量和交易金额上都已远超日本橡胶期货,在国际市场中的影响力稳步提升。因此,合理利用天然橡胶期货进行套期保值来应对现货价格波动风险,已成为当前国内企业不可或缺的手段。 确定套期保值比率是利用期货市场规避价格风险的关键,国内外学者在该领域的研究中已发明出大量的金融计量方法。本文在前人研究的基础上,利用2008至2012年间的上胶指数、日胶指数以及泰标20(STR20)现货价格日数据,通过OLS、BVAR、 VECM和MVGARCH等传统套期保值模型,以及各类静态和动态的Copula-GARCH模型,全面比较分析了中国和日本天然橡胶期货的套期保值效率。 研究结果表明：(1)中国天然橡胶期货最高可提供71%的套期保值效率,明显高于日本橡胶期货的53%。(2) BEKK-GARCH模型在两期货市场中均表现出最高的套期保值效率,而基于VECM残差序列的MVGARCH模型在套期保值效率方面并未显示出明显的改善；OLS、BVAR和VECM三种传统静态模型则在套期保值比率和效率上都无明显差异；更具理论优势的Copula模型反而得到相对较差的套期保值效率。(3)对于Gumbel、Clayton和SJC等非对称Copula函数,选用尾部相关系数替换Pearson线性相关系数来估计套期保值比率是更为准确的。

【关键词】：
【学位授予单位】：西南交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F724.5;F224
【目录】：

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