我国股指期货现货市场的重现时间间隔及其多重分形特性分析

发布时间：2017-01-02 11:44

  本文关键词：我国股指期货现货市场的重现时间间隔及其多重分形特性分析，，由笔耕文化传播整理发布。

《华东理工大学》 2014年

我国股指期货现货市场的重现时间间隔及其多重分形特性分析

索园园  

【摘要】：股指期货作为资本市场中重要的金融衍生品,为不同风险偏好的投资者提供了一个套期保值、套利及投机的投资工具。2010年4月16日,中国金融期货交易所推出我国第一只金融衍生产品—沪深300股指期货,这标志着我国资本市场改革发展进入了一个崭新的阶段。股指期货上市三年来,市场运行稳定规范,价格发现、风险转移及资产配置等功能逐步发挥。随着我国衍生品市场的不断发展,实业界越来越重视风险管理。基于此,本文以沪深300指数和沪深300股指期货的1分钟高频数据为样本,采用重现时间间隔分析(RIA)、多重分形降趋脉动分析(MF-DFA)和多重分形交叉降趋脉动分析(MF-X-DFA)等方法,研究我国股指期货市场和现货市场市场的极端风险和多重分形特性。首先,本文探讨了沪深300股指期货和现货在不同市场波动情形下,收益率序列重现时间间隔的统计特性和概率分布特征,发现两个市场处于剧烈波动时,重现间隔序列所具有的规律和市场平稳波动时是一致的,这为极端风险的预测奠定了坚实的基础。其次,基于条件概率分布和降趋脉动分析(DFA)方法,得出两个市场的重现间隔序列具有较强的短期记忆性和长期记忆性,这种特性源于原始收益率本身。随后,基于风险函数(Hazard function)和损失概率分布方法,本文从重现时间间隔的角度去预测沪深300股指期货和现货市场极端风险发生的概率,并得出结论如下：当市场平稳波动时,股指期货市场的风险较现货市场大；当市场剧烈波动时,现货市场风险反而较大。最后,采用多重分形交叉降趋脉动分析方法对两个市场本身的内在机理进行探讨,结果表明两个市场的收益率序列和重现间隔序列均具有多重分形特性,这种特性主导因素是收益率序列的尖峰胖尾。

【关键词】：
【学位授予单位】：华东理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F832.51;F224
【目录】：

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