我国沪深300股指期货最优套期保值比率实证研究

发布时间：2017-01-12 16:17

  本文关键词：我国沪深300股指期货最优套期保值比率实证研究，由笔耕文化传播整理发布。

《山东大学》 2013年

我国沪深300股指期货最优套期保值比率实证研究

刘长兴  

【摘要】：股指期货是以股票价格指数为标的物的标准化期货合约,交易双方约定在未来某个特定时间,按照预先确定的股票价格指数的大小,来进行标的指数的交易,其本质来说是一种金融衍生工具。股指期货的主要功能之一便是套期保值,如何确定最优的套期保值比率成为套期保值的关键所在,因此本文的研究目的就是通过对沪深300股指期货和ETF300基金的实证研究,比较和分析不同模型所求得的股指期货最优套期保值比率,确保股指期货规避风险这一功能充分实现。同时也提出股指期货套期保值的策略,为个人投资者以及机构投资者进行套期保值投资提供理论指导及建议。 本文主要采用理论分析和实证研究相结合的方法,首先对最优套期保值比率模型进行推导与分析,主要分为静态和动态两种类型；进而通过实际数据对每种模型进行实证检验,最后将所得结果进行比较,选择最优的模型方法,使得套期保值效果达到最好。 本文分为五章：第一章为前言部分,主要介绍了本文研究的背景、研究目的及意义、研究方法、相关理论及文献综述,从宏观上对本文做简要介绍；第二章是背景知识,主要对股指期货以及ETF基金做简要描述,以方便本文相关理论的论述：首先对股指期货的概念及发展历程进行简要回顾；接下来详细介绍了我国沪深300股指期货,以对所使用的工具有个全面的认识；由于本文将所要套期保值的现货资产选定为沪深300ETF基金,因此对ETF基金的相关背景也做了简要叙述。第三章和第四章是本文的重点章节。第三章主要对套期保值概念、最优套期保值比率以及经典OLS、B-VAR、B-VEC以及MGARCH几种最优套期保值比率模型进行了介绍,为后面章节打下了理论基础。第四章则主要针对以上所提到的最优套期保值比率模型进行实证检验与分析,通过实际交易数据来对不同模型的套期保值效果进行对比,并选择最优模型,实现最优的套期保值效果。第五章作为总结部分,主要是对于以上的实证分析进行了归纳总结,并针对本文写作中所遇到的问题与不足之处进行一个展望,以期能够对未来的研究有所帮助。 通过研究,对不同模型所得的最优套期保值比率进行比较发现,计算结果均小于1。而且静态套期保值比率要高于动态套期保值比率；经过套期保值之后,收益率会有所降低,但方差要远远小于套期保值前的方差,因此可以有效减少收益的波动,降低风险；动态套期保值效果要优于静态套期保值效果。 本文可能的创新之处在于首次将沪深300ETF基金作为现货资产进行套期保值的研究,这比之前以股票组合为现货资产的研究更有实际意义。同时,在借鉴之前的研究的基础上,对此进行了融合改进,运用静态和动态两种方法求解,并对两者的效果进行比较,以期寻求最佳方案。

【关键词】：
【学位授予单位】：山东大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F832.51
【目录】：

下载全文 更多同类文献

CAJ全文下载

(如何获取全文？ 欢迎：购买知网充值卡、在线充值、在线咨询)

CAJViewer阅读器支持CAJ、PDF文件格式

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 王敬;程显敏;宗乐新;;股指期货在ETF投资管理中的套期保值研究[J];大连理工大学学报(社会科学版);2007年01期

2 马超群;刘钰;姚铮;袁梦兮;路文金;;股指期货最小风险套期保值比率计算方法及实证研究[J];系统工程;2008年09期

3 刘英华;陈守东;;我国股指期货的套期保值研究[J];工业技术经济;2009年09期

4 王骏;张宗成;;基于VAR模型的中国农产品期货价格发现的研究[J];管理学报;2005年06期

5 李美洲;;股指期货最优套期保值比率估计方法研究[J];南方金融;2012年11期

6 郑飞;;套期保值期限与最优套期保值比率——基于沪深300股指期货的实证研究[J];企业导报;2011年16期

7 梁斌;陈敏;缪柏其;吴武清;;我国股指期货的套期保值比率研究[J];数理统计与管理;2009年01期

8 袁象;余思勤;;两种计算股指期货套期保值比率的方法比较及改进[J];统计与决策;2008年06期

9 钱丽霞;黄运成;;股指期货套期保值绩效的实证研究[J];统计与决策;2009年05期

10 何树红;谢伟;廖海华;;股指期货的套期保值比率与绩效研究[J];统计与决策;2009年11期

【共引文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 周光霞;;沪深300股指期货套期保值分析[J];安徽科技学院学报;2012年03期

2 汤玉东,郝君,吴军基,徐诚,邹云;考虑交易费用的复合期货套期保值策略及其在武器采购中的应用[J];兵工学报;2004年06期

3 丁楠;;中国期货市场的合理性与差异性分析[J];北京工商大学学报(社会科学版);2009年06期

4 刘敏;;运用基差交易规避国际贸易风险[J];商业研究;2006年22期

5 林孝贵;;t分布下期货套期保值VaR风险的敏感度分析[J];商业研究;2008年09期

6 王宁;;金融市场收益建模的非线性分析[J];财经界(学术版);2011年08期

7 侯隽;;有偏型EWMA的股指期货保证金设定的实证研究[J];财经科学;2009年04期

8 夏怡斐;;股指期货对证券市场的影响分析[J];财会通讯(学术版);2008年04期

9 陈咏英;尹美群;李伟;;汇率波动下跨国企业避险研究——基于中信泰富澳元巨亏事件的思考[J];财会通讯;2009年23期

10 孔焱;赵淙云;;套期保值模型比较分析[J];财会通讯;2011年26期

中国重要会议论文全文数据库 前2条

1 方世建;桂玲;吴博;;股指期货套期保值模型发展的比较评述[A];第十届中国管理科学学术年会论文集[C];2008年

2 周斌;;保险资金投资沪深300股指期货的套期保值实证研究[A];建立社会公平保障体系与经济社会发展——北大赛瑟（CCISSR）论坛文集·2013[C];2013年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 刘琰;中国菜籽油期货价格联动性的实证研究[D];华中农业大学;2010年

2 郭新秀;豆粕期货套期保值有效性的实证研究[D];华中农业大学;2010年

3 霍芳芳;中国期货市场在全球金融背景下的发展问题研究[D];辽宁师范大学;2010年

4 梁琳;股指期货对现货市场波动性影响及相互引导关系研究[D];长沙理工大学;2010年

5 刘军;我国期货市场强行平仓法律问题研究[D];湘潭大学;2010年

6 王珺勤;投机与国际原油价格波动的关联分析[D];江西财经大学;2010年

7 刘靓;沪深300股指期货对现货市场沪深300指数影响的实证研究[D];江西财经大学;2010年

8 张海洋;基于远期运费协议的航运企业运价套期保值与盈利模式研究[D];大连海事大学;2010年

9 王旭智;我国螺纹钢期货跨期套利研究[D];河北工程大学;2010年

10 郭春艳;股指期货对ETF的套期保值研究[D];淮北师范大学;2010年

【二级参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 林爱诺,郑文堂,李从珠;套期保值理论及其在股指期货中的应用初探[J];北方工业大学学报;2003年01期

2 杜少剑,陈伟忠;CPPI投资组合保险策略的实证分析[J];财贸研究;2005年01期

3 李萌,余思勤,袁象;计算股指期货套期保值比率的新方法——LPM法[J];当代经济;2005年04期

4 王赛德;;套期保值期限、期货合约选择与最优套期保值比率——基于中国铜、铝期货市场的实证研究[J];当代经济管理;2006年03期

5 林孝贵;基于收益与风险比率的期货套期保值策略[J];系统工程;2004年01期

6 马超群;刘钰;姚铮;袁梦兮;路文金;;股指期货最小风险套期保值比率计算方法及实证研究[J];系统工程;2008年09期

7 钟小林;;期货合约蝶式跨期套利交易方法的选择[J];工业技术经济;2006年04期

8 魏益华;孙军;;正反馈交易者对股指期货套利的影响——对DSSW模型的扩展讨论[J];工业技术经济;2008年04期

9 吴冲锋，何勇;金属期货价格的时间序列分析[J];上海交通大学学报;1995年S1期

10 黄长征;期货套期保值决策模型研究[J];数量经济技术经济研究;2004年07期

中国硕士学位论文全文数据库 前1条

1 刘薇;基于误差修正与GARCH模型的套期保值比率估计与分析[D];湖南大学;2005年

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 张庆;论我国发展股票指数期货的必要性和可行性[J];东北财经大学学报;2000年05期

2 陆文勋;朱建奇;;股指期货的套期保值功能在保险资金投资中的运用[J];华商;2008年10期

3 郑璐;;股指期货投资策略与技巧[J];企业技术开发;2008年01期

4 谭仕敏;;股指期货套期保值原理及其应用举例[J];商场现代化;2008年16期

5 宫庆彬;;沪深300股指期货与现货市场的尾部相关性分析[J];中国物价;2010年08期

6 马玉立;;论中国金融机构如何有效利用股指期货套期保值[J];北方经济;2006年20期

7 毛敏伟,孟宪伟;浅析股指期货的套期保值功能及其会计处理[J];商业研究;2002年19期

8 李献刚;;股指期货与沪深300指数关系的实证研究[J];求实;2010年S2期

9 杨伊侬,何亮,杨芷华;股票指数期货在开放式基金中的运作机制及其作用研究[J];三峡大学学报(人文社会科学版);2001年06期

10 万鸥;;股指期货渐行渐近[J];科技信息;2006年S5期

中国重要会议论文全文数据库 前10条

1 赵晓红;李凤国;王巧荣;;风险导向内部审计在确定套期保值审计重点中的应用[A];全国内部审计理论研讨优秀论文集（2010）[C];2011年

2 冉秋锦;;东航套期保值下行风险分析[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年

3 方世建;桂玲;吴博;;股指期货套期保值模型发展的比较评述[A];第十届中国管理科学学术年会论文集[C];2008年

4 张茂军;南江霞;田雪;;基于半绝对偏差的多品种期货模糊套期保值模型[A];第十三届中国管理科学学术年会论文集[C];2011年

5 王红英;郑学勤;刘震;章飚;富旭文;王兆先;田联丰;;股指期货运用之道[A];2011年第五届中国期货分析师论坛专刊[C];2011年

6 孔庆林;杨晓华;;热炉效应在股指期货内部控制中的应用[A];中国会计学会高等工科院校分会2010年学术年会论文集[C];2010年

7 杨昭军;周本顺;黄立宏;;几何型亚式期权的定价及套期保值策略[A];西部开发与系统工程——中国系统工程学会第12届年会论文集[C];2002年

8 ;卷首语[A];2011年第五届中国期货分析师论坛专刊[C];2011年

9 崔新锋;;低碳经济视角下贵州省人居环境与能源消费关系实证研究[A];2010中国可持续发展论坛2010年专刊（二）[C];2010年

10 侯丹;;股指期货在中国上市的背景分析及短期发展[A];低碳经济与科学发展——吉林省第六届科学技术学术年会论文集[C];2010年

中国重要报纸全文数据库 前10条

1 海通股指期货联合研究中心 李子婧;[N];期货日报;2010年

2 本报记者 张旭康;[N];证券日报;2010年

3 朱宝琛;[N];证券日报;2010年

4 证券时报记者 陆星兆;[N];证券时报;2010年

5 光大期货 胡燕燕;[N];期货日报;2010年

6 道通期货 韩谊;[N];期货日报;2009年

7 中金所供稿;[N];期货日报;2010年

8 ;[N];中国有色金属报;2005年

9 深圳商报记者　刘洪恩;[N];深圳商报;2006年

10 ;[N];中国有色金属报;2006年

中国博士学位论文全文数据库 前10条

1 方斌;股指期货功能理论与实证研究[D];天津大学;2010年

2 窦登奎;我国上市企业运用衍生金融工具套期保值的实证研究[D];西南财经大学;2011年

3 傅俊辉;基于高阶矩和逐日盯市风险的套期保值模型研究[D];华南理工大学;2012年

4 林祥友;融资融券交易下的股指期货市场功能研究[D];西南财经大学;2009年

5 蒋勇;股指期货市场风险管理与量化策略研究[D];中国科学技术大学;2012年

6 彭艳;股指期货标的指数选择研究[D];天津大学;2009年

7 黄晓千;我国农产品期货市场功能和效率的实证研究[D];吉林大学;2010年

8 赵莹;关于中国股指期货的相关问题研究[D];南开大学;2012年

9 吴晓;套期保值技术及其在汇率风险管理中的应用研究[D];湖南大学;2004年

10 袁朝阳;股指期货创新与证券市场监管研究[D];华中师范大学;2013年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 马伟;沪深300股指期货的定价及套期保值实证分析[D];暨南大学;2011年

2 张晓亮;沪铜最优套期保值比率的实证研究[D];西安工业大学;2010年

3 陈佳;沪深300股指期货推出初期对上证50ETF的套期保值实证研究[D];浙江工商大学;2011年

4 林爱诺;股指期货标的物的评价模型[D];北方工业大学;2003年

5 侯蕾;基于沪深300指数期货的最优套期保值比率实证研究[D];中国地质大学（北京）;2010年

6 王鹏;沪深300股指期货套期保值风险的测度[D];西南大学;2011年

7 赵蕊;我国有色金属期货基本功能发挥效果的实证研究[D];陕西师范大学;2010年

8 崔一凡;中国衍生品套期保值的价值效应分析[D];浙江工商大学;2010年

9 徐炜;船舶燃油价格波动性特征及套期保值研究[D];大连海事大学;2011年

10 李嘉;粮食企业利用期货市场套期保值策略研究[D];吉林大学;2010年

  本文关键词：我国沪深300股指期货最优套期保值比率实证研究，由笔耕文化传播整理发布。

，

本文编号：236946