基于沪深300股指数据的分析.pdf 全文免费在线阅读

  本文关键词：中国股指期货对现货市场波动影响的研究，，由笔耕文化传播整理发布。

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学校代码:10036剧矽}多重(节贸易声学UniversityofInternationalBusinessandEconomics硕士学位论文中国股指期货对现货市场波动影响的研究——基于沪深300股指数据的分析培养单位:国际经济贸易学院专业名称:金融学研究方向:公司金融作者:杨丽丽指导教师:金燕论文日期:2011年5月\1992769AStudyoftheEffectofChna’SStockIndexFuturesonSpotMarketVolatility..EvidenceFmHS300lndexdaVClencerota--卜mHta学位论文原创性声明本人郑重声明:所呈交的学位论文,是本人在导师的指导下,独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外,本论文不含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体,均己在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名:枣而弧幽『f年上月夕日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定,同意如下各项内容:按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本;学校有权保存学位论文的印刷本和电子版,并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文;学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务;学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文,或将学位论文的内容编入相关数据库供检索;保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名:和偷晚导师签名:日日即罗L^厂函引摘要股指期货对现货市场波动性的影响是国内外学者研究的热门话题,我国正处于新兴加转轨时期,股指期货作为风险管理的工具,理论上其有利于建立健全的市场机制、丰富金融产品、活跃金融市场。然而股指期货的推出对我国现货市场波动的影响究竟是怎样的情况,认清这一问题对进一步发展金融市场,完善金融市场的功能与机制有重要意义。我国股指期货的发展一波三折,终于在2010年4月16日顺利推出了沪深300股指期货,这就为根据我国的实际市场对股指期货的推出给现货市场波动造成的影响这一问题进行研究提供了数据基础。本文以我国沪深300股指期货推出时点2010年4月16日为界,前后各201个日收益率值为样本,对我国股指期货推出对现货市场的波动性影响进行研究。从直观统计指标的分析(即股指期货推出前后收益率数据的方差变动情况)和实证模型(GARCH模型)的分析两个角度对沪深300股指现货市场的波动情况的变动进行分析。分析结论认为在沪深300股指期货推出后,现货市场的波动性下降了,同时沪深300股指期货交易的推出还改善了现货市场对信息的反应效率,发挥了价格发现的功能,最后针对研究结果提出政策建议。关键词-沪深300股票指数,股指期货,波动性,GARCH模型Abstractahottopicforscholarsatbothdomesticandoverseasthathowthestockindexfuturesaffectedthevolatilityofthespotmarket.Chinaisnowintheperiodofemergingandtransition,thestockindexfuturesasariskmanagementtools,itisconducivetoestablishingasoundmarketmechanism,expendingfinancialproducts,activatingfinancialmarketsintheory.However,doesreallytakesuchagreatpartinChinatofurtherdevelopmentofthefinancialmarket?Itisimportanttofindouttheanswer.IttakesquitealongtermforUStolaunchthestockindexfutures,essfullylaunchedtheHS300stockindexfutures.Thismakethestudybasedonouractualmarkettobeviable.Inthispaper,settheApril6,200astheseparationpoint,bothget20samplesbeforeandafterthisdate.Thestudyofchina’Sstockindexfuturesonspotmarketvolatilityisbasedonthesetwosetsofdata.Statisticalanalysisandempiricalmodelanalysisarebothused,paringthevarianceoftheyieldrateofHS300index,thelatterisusedtheGARCHmodeltomeasurevolatilityofthetwosetsofdma.Thestudygetstheresultthatthespotmarket’SvolatilityWaSdeclinedasthelaunchedoftheH$300indexfutures.AndthelaunchedoftheH$300indexfuturesalsoimprovedtheefficiencyoftransferofinformation,essfullyplayedthepricediscoveryfunctions.Thelastpartissomepolicyproposalbasedonthisstudy.Keywords:HS300StockIndex,stockindexfutures,volatility,GARCHmodel

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