股指期货的风险管理研究

  股指期货是以股票价格指数作为交易标的物的金融期货品种,自1982年美国堪萨斯市期货交易所（KCBT）推出堪萨斯价值线指数期货以来,股指期货在规避证券市场系统风险、促进证券市场发展等方面发挥了巨大的作用。经过二十多年的发展,很多国家陆续推出了股指期货,股指期货已经成为国际期货市场最成功的期货品种之一,但是由于股指期货交易机制的特点,股指期货也蕴含着巨大的风险。一旦对股指期货运用或管理不当,就可能给投资者带来巨大损失,甚至扰乱国家的金融秩序。我国迟迟没有推出,其中一个重要的原因就是怕出现市场操纵,进而引起股指期货和股票现货市场的联动反应。随着2007年美国次贷危机的爆发,引发了多米诺骨牌效应,伴随着银行信贷的紧缩与投资者信心的严重不足,2008年全球虚拟经济遭受了有史以来罕见的重创,各国的证券市场的资产市值也相应大幅缩水,投资者的利益遭受了严重的损害。因此,如何有效防范与管理股指期货的风险显得尤为重要。本文在研究过程中运用归纳演绎、比较和实证分析等研究方法。在借鉴国外股指期货风险管理成功系统经验基础上,结合我国证券和期货市场的特点,按照风险管理的过程从股指期货风险识别、测量、控制三方面进行研究,并运用金融市场风险测量技术——VAR对香港恒生指数期货市场风险测量进行实证分析。最后分别从宏观、中观、微观三大层面探讨如何实现有效的股指期货风险管理,进而建立我国股指期货风险管理体系。 

 

中南民族大学湖北省

 

页数：51

 

【学位级别】：硕士

 

 

文章目录

摘要

Abstract

第一章 导论

    一、选题背景和意义

    二、国内外研究现状

    三、研究的内容、研究方法

第二章 股指期货风险概述

    第一节 股指期货风险的定义

    第二节 股指期货风险的类型

        一、股指期货一般的风险

        二、股指期货特定的风险

    第三节 股指期货风险的成因

        一、风险成因的理论分析

        二、股指期货风险的具体成因

    第四节 股指期货风险的特点

第三章 股指期货风险的识别与测量

    第一节 股指期货风险的识别

        一、风险识别过程中应该注意的问题

        二、风险识别四种方法

        三、股指期货风险的识别

    第二节 股指期货风险的测量

        一、金融风险测量技术发展历程

        二、VaR 模型介绍

第四章 运用VaR 实证分析

    一、样本范围选取

    二、参数计算

    三、返回检验

    四、结果分析

第五章 股指期货风险的控制

    第一节 完善宏观层面的监管

        一、国际股指期货市场的风险监管基本模式

        二、美国股指期货市场监管体系

        三、我国期货市场监管体系

        四、我国三级监管体制中存在的问题以及建议

    第二节 健全中观层面的监管

        一、完善交易所的自我监管体系

        二、构建完备的风险监管制度

        三、建立实时风险预警系统

    第三节 加强微观层面的控制

        一、加强投资者的内部风险控制

        二、加强机构投资者的风险控制

        三、期货经纪公司的风险控制

结束语

参考文献

致谢

附录：攻读学位期间发表的学术论文

 

期刊论文

 

[1]股指期货风险及其防范[J]. 吕宝林,张凤香.  中国管理信息化. 2008(05)

[2]沪深300股指期货市场五大特征之前瞻[J]. 雍志强.  资本市场. 2008(03)

[3]论现代投资组合理论在我国的实际应用[J]. 鞠英利.  现代财经(天津财经大学学报). 2007(06)

[4]对资本资产定价模型及其几种修正模型的研究[J]. 高敏.  当代经理人. 2006(17)

[5]现代投资组合理论及其分支的发展综述[J]. 徐丽梅.  首都经济贸易大学学报. 2006(04)

[6]现代证券投资组合理论在我国应用的局限与思考[J]. 刘超.  经济经纬. 2006(02)

[7]上海股市的风险构成分析[J]. 郭存芝,童晓萍,方磊,吴佩纹.  统计与决策. 2005(21)

[8]西方证券投资组合理论的发展趋势综述[J]. 万伦来.  安徽大学学报. 2005(01)

[9]Markowitz均值—方差理论的局限及其在我国的适用性[J]. 卫海英,邓玮.  南方金融. 2004(10)

[10]国内股票市场投资组合规模与风险关系的实证研究[J]. 田波平,王大伟,王中玉,冯英浚.  管理世界. 2004(06)

 

博士论文

 

[1]证券风险度量及其在中国股市投资价值分析中的应用[D]. 舒建平.西南交通大学 2006

 

硕士论文

 

[1]股指期货的风险管理研究[D]. 李妍.吉林大学 2008

[2]资本资产定价模型的改进及其在深圳股市的实证分析[D]. 李剑梨.暨南大学 2006

[3]上海股市风险特征与投资策略选择研究[D]. 陈振东.武汉大学 2005

[4]资产定价模型在上海股票市场的实证研究[D]. 王晓黎.西南财经大学 2004

[5]资本资产定价理论演进过程研究[D]. 杨静芳.东南大学 2004

[6]中国股市风险分析与政策选择[D]. 康彦尊.汕头大学 2003

[7]上海股市风险—收益及投资组合实证研究[D]. 李青.西北工业大学 2002