不确定环境下的实物期权定价

发布时间：2017-02-10 09:42

  本文关键词：不确定环境下的实物期权定价，，由笔耕文化传播整理发布。

《重庆大学》 2009年

不确定环境下的实物期权定价

姚梅  

【摘要】： 针对传统的投资决策方法在项目评估中的种种缺限,Myers和Ross提出了用实物期权的方法来评价投资项目经营的柔性价值。随后的学者在此基础上,不断的丰富和完善实物期权的定价理论。现在,实物期权方法已经成为企业价值评估、战略投资管理、投资决策、公司并购、高新技术项目投资等领域的重要工具。 本文的第一章从实际问题出发,分析了传统的投资决策方法的缺限,介绍了实物期权的产生背景,然后系统的阐述了实物期权定价理论的研究进程及现状。第二章主要介绍了实物期权的基本类型及实物期权定价的基本思想和原理,并从概念的本质上和基本的输入变量两方面对实物期权和金融期权进行比较。第三章首先介绍了实物期权定价模型建立中要用到的数学基础知识,并给出了两类最基本的实物期权定价模型—B-S模型和二叉树模型,在此基础上,分析了Geske复合期权定价模型和不可逆项目的投资模型。最后,分析了一个实物期权在风险投资决策中的应用案例。第四章,在现有的因果复合实物期权定价模型的基础上,假设无风险利率的变化服从Ornstein-Uhlenbeck随机过程,对存在资产价值漏损的因果复合实物期权的定价模型进行了探讨。最后对含有多个标的变量和多个不确定性来源的因果复合实物期权的投资项目的价值进行评价。第五章结合风险投资决策评价过程和实物期权理论及其评价机制,在假定无风险利率变动服从Cox的利率均衡模型的条件下,根据风险中性定价原理和风险投资过程中各个阶段实物期权的特点,推导出多阶段的复合实物期权定价模型,并用蒙特卡罗模拟方法对模型进行数值求解。

【关键词】：
【学位授予单位】：重庆大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2009
【分类号】：F224;F830.9
【目录】：

摘要3-4

ABSTRACT4-9

1 绪论9-15

1.1 问题的提出9

1.2 传统的投资评价方法9-10

1.3 实物期权的源起10

1.4 实物期权定价理论的研究综述10-13

1.5 本文研究工作简介及组织结构13-15

2 实物期权理论15-23

2.1 实物期权的基本思想15

2.2 实物期权的基本类型15-17

2.3 实物期权与金融期权的对比17-18

2.4 实物期权定价的基本思想和方法18-22

2.4.1 实物期权定价的无套利均衡分析思想和原理19

2.4.2 无套利定价以外的其它定价方法19-22

2.5 本章小结22-23

3 实物期权定价的基本模型及其应用23-35

3.1 建模的基础知识23-24

3.2 Black-Scholes 期权定价模型24-25

3.2.1 Black-Scholes 期权定价模型的推导24-25

3.2.2 B-S 期权定价模型评价25

3.3 二叉树的期权定价方法25-26

3.4 Geske 复合期权定价模型26-27

3.5 不可逆的项目投资模型27-30

3.5.1 投资项目的价值27-29

3.5.2 投资期权的定价29-30

3.6 基于实物期权方法的改进净现值模型30-31

3.7 实物期权方法与净现值法的案例分析31-33

3.7.1 传统的NPV 法分析31-32

3.7.2 实物期权的方法32-33

3.8 本章小结33-35

4 利率变化时的因果复合实物期权定价35-42

4.1 因果复合实物期权的概念与分类35

4.2 利率变化时的因果复合实物期权模型假设35-36

4.3 因果复合实物期权的定性分析36-37

4.4 模型的建立与求解37-40

4.5 应用实例40-41

4.6 本章小结41-42

5 实物期权在风险投资决策中的应用42-51

5.1 风险投资的含义42

5.2 风险投资各阶段中存在的实物期权42-43

5.2.1 种子期中的实物期权42

5.2.2 导入期中的实物期权42-43

5.2.3 成长期中的实物期权43

5.2.4 成熟期中的实物期权43

5.3 基于实物期权的风险投资决策模型的构建43-45

5.3.1 建模思路43-44

5.3.2 模型假设44-45

5.4 模型的建立45-46

5.5 模型的求解46-47

5.6 案例分析47-50

5.6.1 背景介绍47-48

5.6.2 项目的价值评估48-50

5.7 本章小结50-51

6 结论与展望51-52

致谢52-53

参考文献53-56

附录56

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【引证文献】

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  本文关键词：不确定环境下的实物期权定价，由笔耕文化传播整理发布。

本文编号：241486