基于国债收益率曲线的国债期货可行性分析

发布时间：2017-03-22 23:13

  本文关键词：基于国债收益率曲线的国债期货可行性分析，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：2012年2月13日中国金融期货交易所正式启动国债期货仿真交易,暂停了17年的国债期货的重启交易己提上日程,然而我国是否切实具备重推国债期货交易的条件?若没有,应如何改善?针对该问题以往学者大多只进行了理论上的分析,观点缺乏足够的说服力,鉴于此,本文将首次用实证的方法展开深入分析。具体地,本文基于国债收益率曲线的角度考察重新启动国债期货的可行性,即通过比较我国现阶段国债收益率曲线与主要金融市场国家推出国债期货时的国债收益率曲线,做出判断。首先,为比较我国与其他几国国债收益率曲线,本文在比较国内外有关利率期限结构的模型和方法后,提出多因素CIR模型,并采用卡尔曼滤波方法进行参数估计,从而刻画出我国国债收益率曲线。其次,通过比较我国国债收益率曲线与美国、日本以及韩国国债收益率曲线的平滑度、采用GARCH模型比较国债收益率的波动性后,并结合现状来探讨我国重启推出国债期货的可行性。最后,为探讨国债期货推出的必要性,基于国债收益率曲线的平滑度和国债收益率波动是否显著改变等角度考察了国债期货的引入对国债现券市场的影响。研究显示,现阶段我国国债收益率曲线无论是平滑度还是整体波动性都与美日国债期货推出前的情形相似,我国已经具备重启国债期货的条件。同时,国债期货推出后国债收益率曲线的平滑度有所改善并且国债期货的推出并没有显著增加现券市场的波动性。
【关键词】：国债期货 收益率曲线 卡尔曼滤波法 GARCH模型
【学位授予单位】：华东理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F832.51;F224
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 第1章 引言9-14
• 1.1 研究背景9-10
• 1.2 研究意义10
• 1.3 研究目标10
• 1.4 研究思路与方法10-13
• 1.4.1 研究思路10-12
• 1.4.2 研究方法12-13
• 1.5 研究的创新点13-14
• 第2章 相关理论及文献综述14-21
• 2.1 相关概念14
• 2.2 文献综述14-21
• 2.2.1 关于国债利率期限结构的研究14-18
• 2.2.3 关于国债期货可行性的研究18-19
• 2.2.4 关于期货市场对现货市场影响的研究19-21
• 第3章 我国国债收益率曲线的实证研究21-30
• 3.1 数据选取和处理21-25
• 3.1.1 数据选取21-22
• 3.1.2 数据的处理——即期收益率的确定22-25
• 3.2 研究模型与估计方法25-28
• 3.2.1 多因素CIR模型25-26
• 3.2.2 多因素CIR模型参数估计方法——卡尔曼滤波法26-28
• 3.3 实证结果28-30
• 第4章 重启我国国债期货的可行性分析30-48
• 4.1 美日韩国债期货市场简介30-33
• 4.2 国债收益率曲线坡度和曲度的比较33-34
• 4.3 基于GARCH模型的国债收益率曲线波动率比较34-42
• 4.3.1 广义自回归条件异方差模型——GARCH模型34-36
• 4.3.2 国债收益率曲线的GARCH模型波动性比较36-42
• 4.4 现阶段国债现货的特征分析42-48
• 第5章 国债期货对收益率曲线的影响分析48-53
• 5.1 国债收益曲线平滑度的比较49
• 5.2 国债收益率曲线波动性的比较49-53
• 第6章 结论与政策建议53-55
• 6.1 研究结论53
• 6.2 政策建议53-55
• 参考文献55-58
• 致谢58-59
• 攻读硕士期间发表论文目录59-60
• 卷内备考表60

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 范龙振;上交所债券利率期限结构与两因子Vasicek模型[J];复旦学报(自然科学版);2003年05期

2 田蕊;胡振宇;;当前推出国债期货的可行性思考[J];北方经贸;2006年11期

3 王克武;袁维;;利率期限结构的静态拟合比较及其应用[J];国际经济合作;2011年01期

4 徐冯璐;金雪军;徐利君;;重推国债期货交易为时尚早[J];金融理论与实践;2006年03期

5 朱世武,陈健恒;交易所国债利率期限结构实证研究[J];金融研究;2003年10期

6 陈雯,陈浪南;国债利率期限结构:建模与实证[J];世界经济;2000年08期

7 孟美侠;王丽萍;;国债即期利率期限结构的推导[J];商丘职业技术学院学报;2006年04期

8 张玉桂;苏云鹏;杨宝臣;;基于Vasicek和CIR模型的SHIBOR期限结构实证分析[J];统计与信息论坛;2009年06期

9 杨晓丽;;运用国债期货规避利率风险[J];西南金融;2006年09期

10 郑振龙,林海;中国市场利率期限结构的静态估计[J];武汉金融;2003年03期

  本文关键词：基于国债收益率曲线的国债期货可行性分析，由笔耕文化传播整理发布。

，

本文编号：262431