我国股指期货仿真交易市场有效性研究

发布时间：2017-04-13 23:22

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【摘要】： 随着沪深300指数被确立为我国股指期货交易的标的指数,我国的股指期货交易已被推上日程。但是由于我国股指期货市场起步较晚,发展经验不足。所以我国政府在正式推出股指期货交易之前先在国内开展了仿真交易,以期从中发现问题,为股指期货的正式推出积累经验。研究我国股指期货仿真交易市场的有效性,深入了解该市场的微观结构和内在特征。对推进股指期货市场的规范建设,提高股指期货市场的理论研究水平具有重要的理论和现实意义。 文章从有效市场理论出发,采用实证的研究方法,通过对中国股指期货仿真交易市场的标的指数?沪深300指数收益率的分布特征的研究,论证了其日收盘价格时间序列存在GARCH效应。以高频数据为基础,采用金融波动测量的新方法—调整“已实现”波动率,描述了沪深300指数的波动特性。并运用GARCH(1,1)模型和ARFIMA(1,0.1328,1)对数据进行了拟合分析和统计检验,结果表明中国股指期货仿真交易市场具有很高的持续性特征。通过模型的市场有效性检验,论证了中国股指期货仿真交易市场尚未达到弱式有效,市场风险较大。在实证研究的基础上,文章探讨了中国股指期货市场低效的表现和市场非有效的原因,并对提高市场的有效性提出了具体的对策建议。
【关键词】：股指期货仿真交易 市场有效性 调整“已实现”波动率 GARCH模型 ARFIMA模型
【学位授予单位】：合肥工业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2009
【分类号】：F832.51;F224
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-7
• 致谢7-11
• 第一章 绪论11-23
• 1.1 选题背景及研究意义11-16
• 1.2 国内外研究概况16-22
• 1.2.1 国内外关于市场有效性研究概况16-20
• 1.2.1.1 国外研究概况16-17
• 1.2.1.2 国内研究概况17-20
• 1.2.2 关于沪深300 指数研究概况20-22
• 1.3 研究内容和结构安排22-23
• 第二章 市场有效性的内涵及检验方法23-30
• 2.1 市场有效性理论23-24
• 2.2 市场有效性的检验方法24-30
• 第三章 中国股指期货仿真交易市场有效性实证研究30-45
• 3.1 市场基本波动特征分析及正态性检验30-32
• 3.2 GARCH 模型检验32-37
• 3.2.1 平稳性检验32-33
• 3.2.2 GARCH 效应检验33-35
• 3.2.3 GARCH 建模分析35-37
• 3.3 ARFIMA 模型检验37-45
• 3.3.1 “已实现”波动率及调整“已实现”波动率37-39
• 3.3.1.1 “已实现”波动率37-39
• 3.3.1.2 调整“已实现”波动率39
• 3.3.2 调整“已实现”波动率的统计特性39-42
• 3.3.2.1 最优频率选择39-40
• 3.3.2.2 调整“已实现”波动率的基本统计特征40-42
• 3.3.3 ARFIMA 建模分析42-45
• 第四章 中国股指期货仿真交易市场非有效性分析45-52
• 4.1 市场低效的表现45-46
• 4.2 市场低效的成因分析46-48
• 4.3 提高市场有效性的对策建议48-52
• 第五章 结论与展望52-54
• 参考文献54-58
• 攻读硕士学位期间发表的论文58-59

【引证文献】

中国硕士学位论文全文数据库 前3条

1 姜雨含;我国股指期货对现货市场的价格波动性影响及其协整性检验研究[D];云南财经大学;2011年

2 徐卫彬;沪深300股指期货存在的问题及对策研究[D];重庆大学;2010年

3 张锦;中国股指期货定价实证研究[D];上海交通大学;2010年

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本文编号：304730