CEO权力、 股权激励与非效率投资

发布时间：2021-03-30 00:24

　　在我国经济快速发展的背景下,企业投资规模一直居高不下。而金融危机后对经济的刺激又让我国经济的结构问题愈发凸显,部分行业得益于政策扶持,投资规模过大,导致产能过剩;与此同时又有一些行业融资困难,现金流短缺造成投资不足,即我国上市公司存在非效率投资问题。在现实中,税收、就业、融资约束、政府干预、信息不对称、代理问题等都会造成企业的非效率投资,非效率投资会造成资源浪费、社会经济运行效率低下,不仅会贬损企业价值和股东财富,也不能实现我国经济由快速发展转向高质量发展的目标。现代企业经营权与所有权分离,不仅引发代理及信息不对称问题,还让缺乏有效监督的管理层,尤其是CEO的权力愈发膨胀,CEO追逐个人私利以及对建立“商业帝国”的欲望会导致企业非效率投资问题进一步加重。而旨在缓解代理问题的股权激励制度,赋予CEO一定的股权,使CEO成为企业的所有者,使其能够分享企业的剩余收益,在一定程度上将CEO的个人利益与企业价值结合在一起,对激励收益的渴望会促使CEO谨慎的选择合适的投资项目,以提高企业业绩,达到行权条件,即股权激励可以缓解企业的非效率投资问题。CEO权力和股权激励对非效率投资的作用方向并不一致,... 

【文章来源】：山东大学山东省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：76 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
中文摘要
ABSTRACT
第1章 导论
    1.1 研究背景与意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 研究思路与研究方法
        1.2.1 研究思路
        1.2.2 研究方法
    1.3 研究内容与研究框架
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究框架
    1.4 创新点
第2章 文献综述与评论
    2.1 相关概念界定
        2.1.1 CEO权力
        2.1.2 股权激励
        2.1.3 非效率投资
    2.2 CEO权力的相关研究
    2.3 股权激励的相关研究
    2.4 非效率投资的相关研究
    2.5 CEO权力与非效率投资关系的相关研究
    2.6 股权激励与非效率投资关系的相关研究
    2.7 文献述评
第3章 股权激励制度演进与理论基础
    3.1 股权激励制度演进
    3.2 我国股权激励实施现状
    3.3 理论基础分析
        3.3.1 委托代理理论
        3.3.2 风险承担理论
        3.3.3 激励理论
第4章 研究假设、样本选择与模型构建
    4.1 CEO权力与非效率投资
    4.2 股权激励与非效率投资
    4.3 CEO权力、股权激励的交互作用与非效率投资
    4.4 样本选择与数据来源
    4.5 变量定义
        4.5.1 解释变量与被解释变量
        4.5.2 控制变量
    4.6 模型建立
第5章 实证检验与结果分析
    5.1 描述性统计
    5.2 相关性分析
    5.3 实证检验
        5.3.1 对全样本的回归结果
        5.3.2 对投资过度样本的回归结果
        5.3.3 对投资不足样本的回归结果
        5.3.4 对限制性股票样本的回归结果
        5.3.5 对股票期权样本的回归结果
    5.4 稳健性检验
第6章 结论与政策性建议
    6.1 研究结论
    6.2 政策性建议
    6.3 研究不足与展望
参考文献
致谢
学位论文评阅及答辩情况表



本文编号：3108484