我国上市公司股票期权激励效应研究

发布时间：2017-04-20 01:08

  本文关键词：我国上市公司股票期权激励效应研究，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】： 国外研究表明,股票市场环境、相关法律法规以及上市公司股权结构对股票期权激励作用的发挥都具有重要的影响。股权激励制度早在我国上市公司股权分制改革之前就已经被部分公司引进采用,国内研究结果表明其作用并不显著。随着股权分制改革的完成以及2006年初《上市公司股权激励管理办法》、《国有控股上市公司(境内)实施股权激励试行办法》相继颁布实施,我国上市公司股票期权激励制度的实施初步具备了企业股权结构和法律法规方面的条件。为了研究新形势下股票期权激励对于我国上市公司基本面的影响,本文首先建立了股票期权激励模型,从理论的角度分析股票期权激励对上市公司股东价值最大化的影响。同时本文选取自2006年开始实施股票期权激励的34家上市公司作为样本,对其2003-2007年间的历史数据进行实证分析,得出股票期权激励对于上市公司盈利能力,成长潜力以及总风险等几方面的影响如下: (1)股票期权激励对上市公司提高净资产收益率的影响显著,上市公司在实施股票期权激励措施后,经营者对该激励措施采取了积极的应对措施。 (2)股票期权激励对上市公司成长能力的影响是积极的,但效果并不显著。 (3)股票期权激励对上市公司总风险的影响不明显,企业总风险水平的变化取决于其他方面的因素。 为了弥补纵向实证分析的不足,本文结合相关行业数据把样本公司与同行业上市公司进行了横向比较,结果表明实施股票期权激励后的上市公司在经营业绩方面不仅相对以前年度大有改善,而且改善幅度相对行业内的其他上市公司的平均水平要大;在成长性方面虽然相对以前年度改善情况较为明显,而相对行业内的其他上市公司的平均水平并无明显改善;在总风险方面不仅相对以前年度改善情况不明显,而且相对行业内的其他上市公司的平均水平也无明显改善。从而本文得出结论:股票期权激励对于我国上市公司的基本面的影响还只是存在改善业绩方面,而对提高公司成长能力和降低企业风险都起不到预期的作用。 股票期权长期激励效应的发挥需要严格的市场条件和制度保障,结合以上结论,本文深入分析了我国上市公司股票期权激励计划的实施方案,提出从企业内部来讲,要根据自身情况合理设置股票期权激励方案,从外部来讲要进一步完善证券市场价格形成机制、完善公司治理结构、建立经理人市场以及完善上市公司信息披露机制和企业会计制度。为我国上市公司股票期权激励计划的有效实施创造完善的外部条件。
【关键词】：股票期权激励 上市公司 盈利能力 成长性 总风险
【学位授予单位】：复旦大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2008
【分类号】：F832.51;F224
【目录】：

• 图目录5
• 表目录5-6
• 中文摘要6-7
• Abstract7-9
• 第一章 导论9-15
• 1.1 研究问题的确定9-10
• 1.2 研究的主要内容10
• 1.3 研究的背景和意义10-12
• 1.4 研究方法、研究思路和全文框架12-14
• 1.4.1 研究方法和研究思路12-13
• 1.4.2 全文框架13-14
• 1.5 主要创新点14-15
• 第二章 文献综述15-20
• 2.1 国外关于上市公司股票期权激励效应的文献综述15-18
• 2.1.1 国外股权激励效应的理论研究现状15-17
• 2.1.2 国外股权激励效应的实证研究现状17-18
• 2.2 国内关于上市公司股票期权激励效应的文献综述18-20
• 2.2.1 国内股权激励效应的理论研究现状18-19
• 2.2.2 国内股权激励效应的实证研究现状19-20
• 第三章 上市公司股票期权激励效应的理论分析20-27
• 3.1 激励理论模型的构建20-24
• 3.1.1 假设条件20-21
• 3.1.2 基本模型21-22
• 3.1.3 模型扩展22-24
• 3.2 股票期权激励理论对于股票期权激励效应的理论分析24-27
• 第四章 我国上市公司股票期权激励效应的实证分析27-48
• 4.1 股票期权激励对上市公司盈利能力的影响27-32
• 4.1.1 变量选取、数据分析以及回归模型设计28-30
• 4.1.2 实证分析30-32
• 4.2 股票期权激励对上市公司成长性的影响32-37
• 4.2.1 变量选取、数据分析以及回归模型设计32-34
• 4.2.2 实证分析34-37
• 4.3 股票期权激励对上市公司总风险的影响37-41
• 4.3.1 变量选取、数据分析以及回归模型设计37-39
• 4.3.2 实证分析39-41
• 4.4 与同行业上市公司的横向比较41-48
• 4.4.1 横向比较结果42-43
• 4.4.2 结果分析43-48
• 第五章 对我国上市公司股票期权激励效应的思考48-63
• 5.1 影响上市公司股票期权激励效应的特有因素分析48-60
• 5.1.1 股票期权激励计划方案的主要要素48-58
• 5.1.2 股票期权激励计划的实施过程58-60
• 5.2 相关政策建议60-63
• 第六章 结论63-64
• 参考文献64-66
• 后记66-67

【引证文献】

中国硕士学位论文全文数据库 前2条

1 张延杰;我国上市公司股票期权激励效果及其影响因素研究[D];石河子大学;2009年

2 刘小欢;我国上市公司股权激励效果及影响因素研究[D];首都经济贸易大学;2012年

  本文关键词：我国上市公司股票期权激励效应研究，由笔耕文化传播整理发布。

本文编号：317570