基于B-S模型股票期权定价理论的应用研究

发布时间：2017-04-21 16:26

  本文关键词：基于B-S模型股票期权定价理论的应用研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：期权是指一种选择权,持有者通过付出一定成本而拥有一项在到期日或到期日之前根据具体情况做出具体选择的权利。期权的实质是赋予其持有者一项权利而不是义务。1973年,FischerBlack和MyronScholes发表的期权定价模型在严格的假设条件下,用无套利均衡的思想,通过构造特定的投资组合:持有一种股票、卖出一定配比的看涨期权,给出了从股票价格的波动率、无风险利率、执行价格、到期日、股票价格五个变量计算出欧式看涨期权价格的公式。 本文在对期权的相关理论做了详细分析以后,对B-S模型用于股权定价是否适用的问题作了详细的考察分析之后,选取在我国上海股市上市的伊利股份(股票代码600887)实际应用Black一Scholes模型进行了期权及股权的定价。求得期权的价值,然后算出股价并与市场股价相比较。本文对期权定价理论与公司价值评估方法之间的结合方面,使用B-S模型进行公司股权价值评估进而对股票定价方面作了有益的探索,有利于促进B-S模型的实用化。
【关键词】：B-S模型 期权定价 估值
【学位授予单位】：上海交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2011
【分类号】：F832.51;F224
【目录】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-9
• 前言9-10
• 第1章 绪论10-15
• 1.1 研究背景及意义10-11
• 1.2 文献综述11-13
• 1.3 研究方法和思路13
• 1.4 论文框架13-15
• 第2章 期权理论的内容框架15-23
• 2.1 期权交易的产生与发展15-16
• 2.2 期权交易的基本概念16-18
• 2.2.1 期权的定义及特点16
• 2.2.2 期权的交易双方16-17
• 2.2.3 权利金17
• 2.2.4 执行价格17-18
• 2.3 期权的分类18-20
• 2.3.1 看涨期权与看跌期权18-19
• 2.3.2 实值期权、虚值期权、平值期权19-20
• 2.3.3 交易所交易期权和柜台交易期权20
• 2.3.4 欧式期权和美式期权20
• 2.4 股票期权概述20-21
• 2.4.1 股票期权的产生与发展20-21
• 2.4.2 股票期权的投资21
• 2.5 期权的价值构成21-23
• 第3章 Black-Scholes 期权定价模型23-31
• 3.1 B-S 期权定价模型的诞生及地位23-24
• 3.2 B-S 期权定价模型的前提假设24-27
• 3.2.1 市场无摩擦，交易成本为零24-25
• 3.2.2 标的资产可交易，市场持续存在25
• 3.2.3 股票不发放股利和其他形式的收益25
• 3.2.4 标的资产的价格随机波动，服从对数正态分布25-26
• 3.2.5 标的资产价格波动率在期权有效期内为常数26
• 3.2.6 存在一个固定的无风险利率26
• 3.2.7 欧式期权26-27
• 3.3 B-S 期权定价公式27-28
• 3.4 B-S 模型中期权价值的影响因素及分析28-31
• 第4章 B-S 模型的应用研究31-50
• 4.1 研究样本31-33
• 4.2 股票期权激励计划内容33-38
• 4.3 数据来源38
• 4.4 计算过程38-43
• 4.4.1 考虑摊薄效应的期权估值38-40
• 4.4.2 考虑了认股权证的期权估值40-41
• 4.4.3 考虑了送转股的期权估值41-42
• 4.4.4 近两年的期权估值42-43
• 4.5 结果分析43-44
• 4.6 B-S 模型的进一步应用44-47
• 4.6.1 参数估计44-45
• 4.6.2 计算过程45-46
• 4.6.3 结果的进一步分析46-47
• 4.7 B-S 模型在同行业中光明乳业（600597）的应用研究47-50
• 4.7.1 激励计划的主要内容47-48
• 4.7.2 运用B-S 模型进行期权价值的估算48-50
• 第5章 结论50-53
• 参考文献53-54
• 致谢54-55
• 攻读学位期间发表的学术论文目录55

【引证文献】

中国期刊全文数据库 前1条

1 袁月;王庆华;张京;;并购过程中B-S模型评估股权价值的有效性研究[J];中国证券期货;2013年06期

中国硕士学位论文全文数据库 前1条

1 沈溪涓;股票期权会计问题研究[D];长安大学;2012年

  本文关键词：基于B-S模型股票期权定价理论的应用研究，由笔耕文化传播整理发布。

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本文编号：320756