玉米期货定价效率动态变化的实证研究——基于“价补分离”政策实施前后的比较分析

发布时间：2021-07-14 05:23

　　"价补分离"政策不仅影响着玉米现货价格形成机制,还对玉米期货市场流动性水平和期货定价效率带来重要影响。通过相关性检验、协整检验、Granger因果检验、G-S模型和小波相干分析,对2014年1月至2019年8月"价补分离政策"前后玉米期货与现货价格的定价效率进行了比较分析,结果表明:"价补分离"政策后玉米期货定价效率显著提升;尽管玉米期货定价效率有了明显提升,但稳健程度和定价有效性有待优化。得出三个启示:继续推进玉米市场化改革,优化资源配置效率;加大玉米产业链机构投资者的参与度,大力提升期货市场流动性水平;多策并举增进期现货市场的融合程度。 

【文章来源】：价格理论与实践. 2019,(08)北大核心

【文章页数】：4 页

【文章目录】：
一、相关研究文献评述
二、“价补分离”政策对玉米期货市场定价效率影响的理论分析
三、玉米期货定价效率动态变化的模型构建
    （一）模型构建
        1. G-S模型。
        2. 小波相干模型。
    （二）数据选择与处理
四、“价补分离”政策前后玉米期货定价效率差异的实证分析
    （一）相关性分析
    （二）平稳性与Johansen协整检验
    （三）Granger因果检验
    （四）G-S模型回归分析
    （五）小波相干分析
五、主要结论与启示
    （一）主要结论
        1. 与“价补分离”政策前相比，“价补分离”政策后玉米期货的定价效率有了显著提升。
        2. 尽管玉米期货的定价效率有了明显提升，但稳健程度和定价效率有待优化。
    （二）相关启示
        1. 继续推进玉米市场化改革，优化资源配置效率。
        2. 加大玉米产业链机构投资者的参与度，大力提升玉米期货市场流动性水平。
        3. 多策并举，提高期货市场和现货市场的融合程度。



本文编号：3283505