波动率因子变量在股指期货高频交易模型中的应用

发布时间：2017-04-27 09:10

  本文关键词：波动率因子变量在股指期货高频交易模型中的应用，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：我国股指期货市场正式运营时间为2010年4月16日。随着股指期货的推出，股指期货市场和股指市场成为了金融投资市场的重要组成部分，也对金融市场的良好运作产生了影响。股指期货有着套期保值、风险规避、价格发现的功能，受到越来越多的投资者青睐，但其本身也会受到不同因素的影响，本文研究波动率因子对股指期货收益率的影响。 首先本文以股指期货市场和现货市场作为研究目标，以沪深300股指期货和沪深300股票指数数据作为研究对象，所选数据为2010年4月19日到2013年2月20日的沪深300股指期货和沪深300指数5min高频交易数据。研究股指期货和现货收益率的基本统计特征，及分布情况，发现相对于价格收益率数据，期货收益率数据为平稳数据，但不服从正态分布，，且均具有尖峰厚尾性。 其次本文选取由Garch模型、Garman-Krass方程和SRV三种形式定义的波动率和沪深300指数收益率、沪深300股指期货收益率作为研究变量，发现无论是期货收益率波动率还是现货收益率波动率以及股票指数收益率的变化都会对期货收益率产生影响，即波动率和股指收益率是期货收益率的格兰杰原因，通过协整检验也发现各变量之间的关系显著，即因果关系存在长期稳定性。 最后本文分别使用股指现货收益率和三种方式获得的波动率建立了9个AR-RR模型，通过对模型误差及拟合效果的比较发现以Garch模型获得的波动率作为解释变量建立的AR-RR模型方程相对较好，该模型误差较小，拟合效果相对较好。该模型刻画股指期货收益波动率、波动率交叉项以及沪深300指数收益率与沪深300股指期货收益率之间的关系，当现货滞后收益率有一个单位变动时会引起期货收益率近0.4个单位的变动，同时期货收益率波动率和波动率交叉项对期货收益的影响也是显著地。经过检验发现AR-RR模型良好的拓展性。
【关键词】：股指期货 波动率因子 AR-RR模型
【学位授予单位】：华南理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F724.5;F224
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 第一章 绪论9-12
• 1.1 本文研究的意义9
• 1.2 研究目的与方法9-10
• 1.3 主要希望获得以下几点结论10-11
• 1.4 论文的结构安排11-12
• 第二章 文献综述12-15
• 2.1 国外的研究情况12
• 2.2 国内的研究情况12-13
• 2.3 本文的研究情况及创新13-14
• 2.4 本章小结14-15
• 第三章 高频数据及模型介绍15-29
• 3.1 高频数据一般应用15
• 3.2 常用数据及其特征15-17
• 3.3 常见模型17-26
• 3.3.1 价格变化类模型17-20
• 3.3.2 收益率模型20-26
• 3.3.3 Garch 模型介绍26
• 3.4 本文使用统计检验26-28
• 3.5 本章小结28-29
• 第四章 模型构建与实证研究29-56
• 4.1 AR-RR 模型介绍29-30
• 4.2 波动率分类介绍30-31
• 4.3 数据的选取及处理31-34
• 4.3.1 数据的选取31-32
• 4.3.2 数据的基本统计特征32-34
• 4.4 数据的平稳性检验34-35
• 4.5 数据相关性和协整性检验35-36
• 4.6 对数据进行因果关系关系检验36-37
• 4.7 建立股指期货的改进收益率模型37-53
• 4.7.1 以 GARCH 模型估计波动率作为变量39-46
• 4.7.2 以 SRV 模型估计波动率作为变量46-50
• 4.7.3 以 GK 方程估计波动率作为变量50-53
• 4.8 结果分析及样本外验证53-54
• 4.9 本章小结54-56
• 结论与展望56-58
• 结论分析56
• 研究展望56-58
• 参考文献58-61
• 攻读硕士学位期间取得的研究成果61-62
• 致谢62-63
• 附件63

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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4 张彦;;中国股指期货与现货关系的实证研究——基于沪深300股指期货[J];价值工程;2011年33期

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中国博士学位论文全文数据库 前1条

1 左顺根;中国股指期货市场操纵及其对市场功能的影响研究[D];华南理工大学;2013年

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本文编号：330323