不完全信息下的实物期权定价

发布时间：2017-05-02 18:11

  本文关键词：不完全信息下的实物期权定价，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：实物期权是当今金融工程领域研究的热点之一。它能够增强企业管理决策的灵活性，但是其意义并不局限于投资决策，在产品的定价、原材料与零配件供货、市场营销、售后服务等企业经营管理的各个环节，都存在着很好的应用前景，甚至在宏观经济政策的研究中都有其应用的可能。因此，，研究实物期权并提供一种合理的实物期权的定价方法是很有意义的。但是在现实的金融市场中，由于一些因素的影响，企业很难获得市场的全部信息，从公开的信息中得到的信息也不能包含市场的全部信息。因此，研究不完全信息下的实物期权的定价更有意义。 本文先阐述了实物期权的基本概念和实物期权定价问题的发展，较为系统的介绍了实物期权定价问题的理论和方法。本文是在经典的实物期权定价理论基础上加入了信息模型，研究不完全信息下的实物期权定价问题。纵观全文，本文得到了以下几方面的成果： （1）本文研究不完全信息下的实物期权定价问题，我们这里的不完全信息指的是一种不完全观测也就是部分可观测。我们假设企业不能观测到投资收益的当前价值，但是企业知道其满足的随机微分方程。同时，企业可以通过其自身的一些活动来估计投资收益的价值。我们把这些活动称为最初行为，而且我们假设企业可以观测到最初行为产生的累积现金流。我们利用累积现金流来估计投资收益，这就需要用到滤波理论。我们通过滤波理论得到投资收益的条件期望和条件方差，再根据实物期权所满足的Bellman方程，利用伊藤引理得到推迟决定实物期权所满足的微分方程，并对其求数值解，研究各个参数对实物期权价格的影响。 （2）第四章中，我们研究实物期权背景下的企业投资决策，在这一部分的研究中，我们也加入了不完全信息。这一章中的不完全信息，我们指的是未来资产的价格上升或下降具有不完全信息。我们假设企业决定出口自己的产品，由于信息不完全，企业出口产品的价格有两种情形：lP_t, hP_t，其中l〈1, h〉1。而企业取得这两种销售价格的概率分别为q,1-q。由于P_t是随机的，所以我们取其期望值qlP_t+(1-q)hP_t作为时间t时的销售价格。我们把企业的投资决策看成是一种美式期权，并利用概率的方法来求期权的价格，也就是企业的利润。 不完全信息下的期权定价的研究更符合实际，而且成为当今金融界研究的热点。本论文把实物期权和不完全信息联系起来，得出更符合实际的期权定价模型。
【关键词】：不完全信息 实物期权 滤波理论 美式期权 数值求解
【学位授予单位】：浙江理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F224;F830.9
【目录】：

• 摘要4-6
• ABSTRACT6-10
• 第一章 绪论10-14
• 1.1 研究的意义与目的10
• 1.2 研究背景与方法10-12
• 1.3 不完全信息市场中实物期权定价问题的发展12-13
• 1.4 本文研究的主要内容13-14
• 第二章 预备知识14-18
• 2.1 理论知识14-17
• 2.2 本章小结17-18
• 第三章 不完全信息下的实物期权定价18-33
• 3.1 不完全信息的概述18-20
• 3.2 不完全信息下实物期权定价模型20-25
• 3.2.1 模型假设20-21
• 3.2.2 实物期权定价模型21-25
• 3.3 数值计算25-32
• 3.3.1 数值方法26-28
• 3.3.2 数值结果28-29
• 3.3.3 σ_1对期权价格的影响29-30
• 3.3.4 σ_2对期权价格的影响30-31
• 3.3.5 v 对期权价格的影响31-32
• 3.4 本章小结32-33
• 第四章 实物期权下企业投资决策的模型研究33-41
• 4.1 模型的基本假设33-34
• 4.2 企业投资决策模型研究企业在34-36
• 4.3 各因素对期权价格的影响36-40
• 4.3.1 概率 q 对期权价格的影响36-37
• 4.3.2 l 对期权价格的影响37-38
• 4.3.3 h 对期权价格的影响38-39
• 4.3.4 无风险利率r对期权价格的影响39-40
• 4.3.5 利率 对期权价格的影响40
• 4.3.6 P 对期权价格的影响40
• 4.4 本章小结40-41
• 第五章 结论与展望41-43
• 5.1 总结41-42
• 5.2 存在的问题和前景展望42-43
• 参考文献43-49
• 致谢49-50
• 攻读学位期间的研究成果50-51
• 附录51-55

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前9条

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本文编号：341449