实物期权在页岩气项目投资决策中的应用研究

发布时间：2017-05-04 13:00

  本文关键词：实物期权在页岩气项目投资决策中的应用研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：页岩气资源的开发与利用关乎到我国未来的能源结构构成，必将会带来我国能源领域的一场能源革命。页岩气项目投资是一种高风险高收益的投资行为，项目整个过程充满不确定性。而传统的现金流量投资决策分析方法则对项目的不确定性不够敏感，实物期权法是在投资不确定性下对投资项目的风险和投资的价值进行灵活的管理和调整。将实物期权法引入页岩气投资项目，探索页岩气投资实物期权特性，，研究实物期权观念下页岩气投资决策理论与方法，探索将实物期权理论运用到页岩气项目投资决策领域，能更好地“对冲”页岩气投资的诸多风险，为页岩气项目投资决策项目决策提供依据。这将对页岩气项目投资决策项目的理性投资和页岩气企业的健康发展具有重要意义。 近些年来，实物期权理论开始广泛应用到项目估值领域，为页岩气项目投资决策提供了全新的思路。本文在介绍页岩气项目投资、决策和实物期权等相关理论的基础上，对比分析了传统项目投资决策方法与实物期权在项目投资决策中的不同应用，以及通过对实物期权与金融期权的对比分析的基础上对实物期权应用于页岩气项目进行了可行性以及必要性的分析，并且构建了实物期权在页岩气项目投资决策中的应用过程。通过充分分析页岩气投资项目的相关特性以及实物期权的特征，得出实物期权应用于页岩气项目投资决策的应用原理，并进一步得出页岩气投资开发所处的不同阶段实物期权的不同的应用模式和决策模型。页岩气勘探开发项目中隐含着三种实物期权决策方法，一是针对页岩气勘探项目，应该运用扩张期权的投资决策模型；二是针对页岩气开发项目的时机选择期权应采用风险中性原理下二叉树期权定价法进行决策分析；三是针对页岩气生产项目应该构造停起期权进行投资决策。 通过对页岩气对实物期权在页岩气项目投资决策中的应用进行了定性分析与定量分析。定性分析主要侧重于应用过程与应用模式的阐述，定量分析侧重于净现值计算与实物期权的价值评估。最后通过一个有代表性的案例阐述了实物期权法在页岩气项目投资决策的基本思路。
【关键词】：实物期权 页岩气 投资决策
【学位授予单位】：中国地质大学（北京）
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F275;F724.5;F426.22
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-8
• 目录8-11
• 第1章 绪论11-18
• 1.1 选题背景及意义11-12
• 1.2 国内外研究现状综述12-14
• 1.2.1 实物期权理论及其在风险投资中的应用12-13
• 1.2.2 实物期权在页岩气投资决策中的应用13-14
• 1.2.3 文献综述总结14
• 1.3 研究内容及技术路线14-17
• 1.4 本文的创新点17-18
• 第2章 实物期权法在投资决策中应用的理论基础18-27
• 2.1 金融期权法及实物期权法概述18-22
• 2.1.1 期权的概念18
• 2.1.2 金融期权法及其应用概述18-20
• 2.1.3 实物期权法及其应用概述20-21
• 2.1.4 金融期权与实物期权在投资决策方面的相似性21-22
• 2.2 项目投资传统决策方法概述22-27
• 2.2.1 净现值法22-23
• 2.2.2 内含报酬率法23
• 2.2.3 会计回收期法及会计收益率法23-24
• 2.2.4 实物期权法与传统决策方法的比较24-27
• 第3章 实物期权法在页岩气项目中应用的可行性分析27-36
• 3.1 页岩气及页岩气项目概述27-29
• 3.1.1 页岩气及页岩气项目27-28
• 3.1.2 页岩气项目投资所含实物期权的特性28-29
• 3.2 实物期权法在页岩气项目决策中应用的必要性29-34
• 3.3 实物期权法在页岩气项目中应用的适用性与局限性34-36
• 3.3.1 实物期权法在页岩气项目中应用的适用对象34
• 3.3.2 实物期权在页岩气项目中的适用局限性34-36
• 第4章 实物期权法在页岩气项目投资决策中应用分析36-48
• 4.1 实物期权法在页岩气项目投资决策中的应用模式36-39
• 4.1.1 延迟期权的应用模式36-37
• 4.1.2 分阶段投资期权的应用模式37
• 4.1.3 扩张期权的应用模式37
• 4.1.4 收缩期权的应用模式37-38
• 4.1.5 停启期权的应用模式38
• 4.1.6 放弃期权的应用模式38-39
• 4.2 实物期权法在页岩气项目投资决策中的应用过程39-42
• 4.2.1 风险识别与评价40-41
• 4.2.2 挖掘“隐含”的实物期权41
• 4.2.3 实物期权估价41
• 4.2.4 规划页岩气项目投资41-42
• 4.2.5 调整投资策略42
• 4.3 页岩气勘探开发项目中隐含的实物期权分析42-43
• 4.4 实物期权法下页岩气项目投资决策定价模型43-48
• 4.4.1 页岩气勘探项目扩张期权投资决策模型43-44
• 4.4.2 页岩气开发项目时机选择期权决策模型44-45
• 4.4.3 页岩气生产项目停启期权决策模型45-48
• 第5章 实物期权法在页岩气项目投资决策中应用的案例分析48-56
• 5.1 案例基本情况48
• 5.2 项目风险识别与评价48-49
• 5.3 挖掘项目隐含的实物期权49
• 5.4 项目实物期权估价49-54
• 5.4.1 传统净现值的计算49-50
• 5.4.2 实物期权价值评估50-54
• 5.5 规划页岩气项目投资54
• 5.6 调整项目投资策略54-56
• 第6章 结论56-58
• 6.1 研究结论56-57
• 6.2 研究展望57-58
• 致谢58-59
• 参考文献59-61

【参考文献】

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本文编号：345084