沪铜期货套期保值比率比较研究

发布时间：2021-11-20 17:27

　　本文采用回归模型、ECM模型和BEEK-GARCH模型对我国铜期货市场的套期保值比率和效率进行计算,并对结果比较分析,结果表明:二者价格的相关系数高达0.961866,表明铜可以进行套期保值;采用三种模型进行套期保值都能减小一定程度的风险;从收益率方差的缩小程度来看,三种模型相差不多,但第一种模型的效果较好,能有效规避31.28%的风险,且能使套期保值成本最小化。 

【文章来源】：青海金融. 2020,(10)

【文章页数】：5 页

【部分图文】：

金属铜期货和现货的对数价格变动图

金属铜期货和现货的收益率变动图

根据表5可以得到F统计值和nR2值都是非常显著的(nR2>χ0.052(2)=2.08,说明原序列存在ARCH效应,满足搭建BEEK-GARCH模型的前提条件。(2)BEEK-GARCH模型。对?lnSt和?lnFt两个序列进行GARCH估计后得到的残差序列进行相关性分析,计算得出的(两组残差之间相关系数)为0.803163。根据公式(14)计算出的动态套期保值序列如图3所示:由图3可得,动态套期保值序列平均值为0.730931,最大值为0.981617,最小值为0.718097。该模型更加符合实际情况,最优的套期保值比率是会随着时间的变动而发生改变的。为了方便比较,本文选取均值0.730931作为BEEK-GARCH模型下的最优套期保值比率,即为对冲每单位现货所需要的期货合约为0.730931份。

【参考文献】：
期刊论文
[1]中国期货市场最佳套期保值比率研究[J]. 温晓慧.  求索. 2010(12)
[2]中国大豆期货市场最优套期保值比率的实证研究[J]. 彭红枫,胡聪慧.  技术经济. 2009(01)
[3]中国硬麦和大豆期货市场套期保值绩效的实证研究[J]. 王骏,张宗成,赵昌旭.  中国农业大学学报. 2005(04)
[4]期货价格及其模型初探[J]. 吴冲锋,何勇,李卫东.  系统工程理论方法应用. 1994(04)
[5]国外的期货交易和套期保值业务[J]. 潘绍霖.  上海金融研究. 1982(06)

博士论文
[1]中国期货市场效率实证研究[D]. 齐明亮.华中科技大学 2004



本文编号：3507802