汇率对原油期货价格微观波动的影响——以中美原油期货市场为例

发布时间：2021-11-24 17:50

　　"石油美元"的发展与成熟使原油期货具有更显著的金融属性,NYMEX原油期货合约与美元指数逐渐显现出较为显著的相关性,特别是21世纪以来,其相关系数R²达到了约0. 7。满足一定条件的情况下,通过NYMEX和INE原油期货合约的价差,结合离岸人民币汇率,能够稳定地描述SC合约价格的预期波动状态,且排除使原油价格波动的供需、政治等因素后,汇率是影响SC合约较小时间跨度下波动的重要原因。原油贸易各方可以利用这一规律,结合对汇率的判断来优化套期保值方案,在规避价格风险的同时提供了获利的可能。 

【文章来源】：金融经济. 2019,(16)

【文章页数】：4 页

【部分图文】：

图110年期美债收益率与NYMEX轻质原油期货价格同比08

FINANCE＆ECONOMY金融经济汇率对原油期货价格微观波动的影响———以中美原油期货市场为例李顺平邓兰琪摘要:“石油美元”的发展与成熟使原油期货具有更显著的金融属性，NYMEX原油期货合约与美元指数逐渐显现出较为显著的相关性，特别是21世纪以来，其相关系数Ｒ2达到了约0.7。满足一定条件的情况下，通过NYMEX和INE原油期货合约的价差，结合离岸人民币汇率，能够稳定地描述SC合约价格的预期波动状态，且排除使原油价格波动的供需、政治等因素后，汇率是影响SC合约较小时间跨度下波动的重要原因。原油贸易各方可以利用这一规律，结合对汇率的判断来优化套期保值方案，在规避价格风险的同时提供了获利的可能。关键词:原油期货;汇率;期货价格波动;套期保值1.原油的金融属性1.1油价与宏观经济周期作为全球交易最为活跃的大宗商品，原油的价格波动时时影响其下游与民生、经济、军事相关的众多产品。一方面石油价格受到供需关系、地缘政治等多方面的因素控制，另一方面不同地区的经济发展状况、货币政策等也会在一定程度上影响油价，因而石油不仅具有商品属性，同时也具备金融属性。一直以来10年期美国国债收益率都被看作金融市场的基准利率，进而成为了投资者判断市场风向的重要指标，同时也在一定程度上表达了宏观经济周期的运行状态。将美债收益率同比与NYMEX轻质原油期货连续合约价格同比进行比较(图1)，可以明显看出在大部分时间里，原油价格波动与宏观经济周期具有较为明显的一致性，而两者的分异也往往预示和体现了世界经济政治环境的重大改变。比如1989年纽约股市暴跌，而美联储抛出巨额现金干预资本市场，同年?

值与R}的对比

【参考文献】：
期刊论文
[1]原油的商品属性和金融属性——影响原油价格因素解析[J]. 张峥,许经彤.  国际石油经济. 2018(12)
[2]石油美元环流的新特点及其对石油人民币发展的启示[J]. 边卫红,郝毅,蔡思颖.  金融论坛. 2018(10)
[3]“石油美元”渊源及现状研究[J]. 何亮,崔坤宇,王立娜.  科技和产业. 2018(07)

硕士论文
[1]原油价格波动影响宏观经济的汇率传导机制研究[D]. 吴佳.复旦大学 2011



本文编号：3516479