“稳定”还是“扰动”——基于上证50ETF期权的实证分析

发布时间：2022-12-25 08:55

　　2015年2月9日,中国第一只期权产品正式推出。期权作为重要的金融衍生品,高杠杆和低成本的优势使其成为一种高效的风险管理工具,可以帮助投资者对现货市场头寸实现套期保值和风险对冲。同时期权的复杂程度更高,对投资者的准入门槛也更高,因此能否在中国尚不成熟的金融市场中有效发挥期权的功能是值得关注的问题。选取2015年2月9日至2018年5月31日上证50ETF期权及其标的基金的日内5分钟交易数据作为研究样本,将当日所有期权合约的交易额之和与其标的基金交易额之比作为当日期权交易相对活跃程度的代理变量,从期权交易对现货市场异常收益率和波动性的影响两个角度入手,通过递归回归方法,以动态视角研究中国50ETF期权上市以来的功能发挥和功能演化情况。研究结果表明,在活跃度方面,上证50ETF期权在上市初期活跃度较低,而后逐渐上升,到2016年交易活跃程度开始稳定并持续至样本期结束;在期权功能发挥方面,从整体看,活跃的50ETF期权交易可以降低其标的基金收益的波动性,具有稳定市场的功能;但在2015年股灾期间,上证50ETF期权功能发生转变,在一定程度上加剧了其标的现货基金收益的波动性,成为股灾的"助推器... 

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【文章目录】：
引言
1 相关研究评述
    (1)国际期权市场
    (2)中国期权市场
2 数据和指标构建
    (1)数据选取
    (2)指标构建
    (3)研究设计
3 结果分析
    3.1 对标的基金异常收益率的影响能力演化趋势
    3.2 对标的基金日内波动率的影响能力演化趋势
4 结论


【参考文献】：
期刊论文
[1]基于深度学习算法的欧式股指期权定价研究——来自50ETF期权市场的证据[J]. 谢合亮,游涛.  统计与信息论坛. 2018(06)
[2]基于双重差分模型期权对股市波动性的实证检验[J]. 韦晓静.  统计与决策. 2018(09)
[3]基于GARCH族模型的上证50ETF期权定价研究[J]. 张浩林.  时代金融. 2018(12)
[4]基于二叉树模型的我国上证50ETF期权定价实证分析[J]. 李凤竹.  现代商业. 2018(08)
[5]上证50ETF股指期权上市对标的股票流动性的影响[J]. 杨文荥.  经济论坛. 2017(11)
[6]期权市场对现货市场波动率影响的实证分析——基于上证50ETF期权上市前后的比较[J]. 刘庞庞.  统计与信息论坛. 2017(10)
[7]上证50ETF期权定价有效性的研究:基于B-S-M模型和蒙特卡罗模拟[J]. 方艳,张元玺,乔明哲.  运筹与管理. 2017(08)
[8]指数ETF期权上市对标的指数成份股市场质量的影响——来自上证50ETF期权上市的经验证据[J]. 毛杰.  证券市场导报. 2017(03)
[9]基于GARCH-GH模型的上证50ETF期权定价研究[J]. 郝梦,杜子平.  数学的实践与认识. 2017(05)
[10]上证50ETF期权隐含波动率曲面:建模及实证研究[J]. 邓力.  投资研究. 2017(02)



本文编号：3726309