基于ACD模型的黄金期货市场持续期研究

发布时间：2023-05-22 05:43

　　持续期(也称交易间隔)是认识微观结构和市场交易行为的一个重要变量,在某种程度上,它能反映市场交易者的决策过程,有助于了解交易过程的动态变化。本文着眼于商品期货市场,以市场微观结构理论为基础,对黄金期货市场的(价格、交易量和持仓量)持续期进行具体的统计分析。将上海期货市场黄金期货的五分钟交易数据作为研究对象,基于线性自回归条件持续期(Autoregressive Conditional Duration,ACD)模型,在指数分布、Weibull分布、Gamma分布以及Frechet分布分别作为误差分布的条件下,对几种ACD模型估计结果运用多种定量评价准则进行对比分析。结果表明,用高频数据构建的滞后一期的价格、交易量和持仓量持续期模型中,WACD模型表现相对较优,这也就是说Weibull分布更加适合描述我国黄金期货市场高频金融时间序列数据特征。通过对黄金期货数据日内特征及其微观影响研究发现,我国黄金期货市场的交易时间间隔存在明显的日内效应,价格持续期表现出上午“N”型,下午“U”型模式,交易量和持仓量持续期则均表现出上下午的“双N”型模式,而且黄金期货市场各个持续期都有明显的集聚性和持续性...

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【学位级别】：硕士

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摘要
ABSTRACT
第1章 绪论
    1.1 研究背景和意义
    1.2 相关文献综述
        1.2.1 有关黄金期货的研究
        1.2.2 有关持续期模型的研究
        1.2.3 有关持续期特征与微观影响因素的研究
        1.2.4 文献综述小结
    1.3 研究内容和框架
    1.4 本文创新点
第2章 理论准备
    2.1 我国黄金期货市场发展现状
    2.2 金融市场微观结构理论及相关研究内容
    2.3 自回归条件持续期(ACD)模型
        2.3.1 EACD模型
        2.3.2 WACD模型
        2.3.3 FACD模型
        2.3.4 GACD模型
        2.3.5 扩展型的ACD模型
第3章 实证分析
    3.1 数据选取与处理
    3.2 价格持续期与微观因素分析
        3.2.1 价格持续期定义
        3.2.2 价格持续期特征分析
        3.2.3 模型估计结果
        3.2.4 引入微观结构变量的实证分析
    3.3 交易量持续期与微观影响因素分析
        3.3.1 交易量持续期定义
        3.3.2 交易量持续期特征分析
        3.3.3 模型估计结果
        3.3.4 引入微观结构变量的实证分析
    3.4 持仓量持续期与微观影响因素分析
        3.4.1 持仓量持续期定义
        3.4.2 持仓量持续期特征分析
        3.4.3 模型估计结果
        3.4.4 引入微观结构变量的实证分析
    3.5 基于最小一乘估计的模型修正
        3.5.1 最小一乘估计定义
        3.5.2 模拟分析
        3.5.3 实证研究
第4章 总结与展望
    4.1 总结
    4.2 不足与展望
参考文献
附录
致谢



本文编号：3822119