股指期货价格操纵的手段、潜在操纵风险与判别分析

发布时间：2017-05-23 21:08

  本文关键词：股指期货价格操纵的手段、潜在操纵风险与判别分析，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】： 我国沪深300指数期货将择机推出。回顾历史,我国金融衍生品市场、股票市场和商品期货市场都曾发生过恶劣的操纵事件,这些事件对我国金融市场的发展产生了严重的危害。在当前美国金融危机引致全球金融市场更加动荡不安的背景下,股指期货价格操纵问题就特别值得关注。 学者们的研究表明,股指期货价格操纵的防范、控制与事后处置的基础是要认清股指期货价格操纵的手段与潜在操纵风险,并有足够的能力对股指期货价格操纵行为做出判别,为事后处置提供充分的依据,从而对意图操纵者起到震慑作用。本文采取定性与定量的研究方法对此问题进行了深入分析。 本文首先在已有研究的基础上对股指期货价格操纵的涵义做出了界定。然后分析四个典型操纵案例的特点,在这些案例基础上总结了4种操纵操纵手段。在此基础上,结合我国即将推出的沪深300指数期货合约的特点与我国金融市场的实际,分析了4种操纵手段在股指期货市场实施的潜在操纵风险。研究表明,操纵者能够利用沪深300成份股的板块联动效应直接操纵股指期货和利用上证综指对沪深300指数的巨大影响,通过上证综指的权重股操控上证指数进而操纵股指期货,分析了这两种操纵模式所需的资金和操纵时机。最后,对2001年机构投资者利用联通H股和移动H股操纵恒生指数与恒生指数期货的数据进行定量的判别分析,从波动性和流动性方面提出股指期货价格操纵的判别依据:通过建立GARCH模型分析被操纵的价格序列波动性特点,发现其显著受到操纵活动冲击而表现出非随机序列的特征;从日持仓量、成交量和Amivest流动比率等流动性指标的异常变化发现了操纵活动存在的事实依据。 本文的主要工作和创新之处是总结归纳了股指期货价格操纵的手段,根据操纵手段的特点分析了我国沪深300指数期货的潜在操纵风险,并从利用定量的方法对股指期货操纵案例提出了准确的判别依据,从而为监管机构对股指期货市场进行防范、控制与事后处置提供了理论依据与可行的技术分析方法。
【关键词】：股指期货 价格操纵 操纵手段 潜在操纵风险 判别
【学位授予单位】：天津财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2009
【分类号】：F832.51;F224
【目录】：

• 内容摘要4-5
• Abstract5-8
• 第1章 导论8-21
• 1.1 研究背景、研究问题的提出与研究意义8-11
• 1.1.1 研究背景8-9
• 1.1.2 研究问题的提出与研究意义9-11
• 1.2 价格操纵涵义的界定11-14
• 1.2.1 我国法律对价格操纵涵义的界定11-13
• 1.2.2 学术研究对价格操纵涵义的界定13-14
• 1.2.3 股指期货价格操纵涵义的界定14
• 1.3 文献综述14-18
• 1.3.1 股指期货价格操纵的理论基础——跨市场联动关系研究14-16
• 1.3.2 股指期货市场价格操纵的研究现状16-17
• 1.3.3 股票市场和商品期货市场价格操纵行为研究的启示17-18
• 1.4 研究思路、创新之处与结构安排18-21
• 1.4.1 研究思路18-19
• 1.4.2 创新之处19-20
• 1.4.3 结构安排20-21
• 第2章 股指期货价格操纵手段分析21-33
• 2.1 香港金融风暴国际炒家操纵恒指期货案例21-23
• 2.1.1 操纵过程描述21-22
• 2.1.2 操纵特点分析22-23
• 2.1.3 操纵手段分析23
• 2.2 机构投资者利用联通、移动操纵恒生指数期货案例23-26
• 2.2.1 操纵过程描述23-24
• 2.2.2 操纵特点分析24-25
• 2.2.3 操纵手段分析25-26
• 2.3 国际机构投资者沽空电信H 股和移动H 股操纵MSCI 指数案例26-29
• 2.3.1 操纵过程描述26-27
• 2.3.2 操纵特点分析27-28
• 2.3.3 操纵手段分析28-29
• 2.4 韩国KOSP1200 股指期货与股指期权到期日操纵案例29-31
• 2.4.1 操纵过程描述29-30
• 2.4.2 操纵特点分析30
• 2.4.3 操纵手段分析30-31
• 2.5 操纵特点与操纵手段总结31-33
• 第3章 我国沪深300 指数期货的潜在操纵风险分析33-49
• 3.1 各种操纵手段在我国股指期货市场实施的可能性与模式分析33-35
• 3.2 直接利用沪深300 权重板块的领头股操纵股指期货35-43
• 3.2.1 目标权重股的确定及其与沪深300 指数的联动性36-39
• 3.2.2 操纵资金分析39-42
• 3.2.3 操纵时机分析42-43
• 3.3 利用上证权重股操控上证综指进而操纵沪深300 指数期货43-49
• 3.3.1 目标权重股的确定及其与上证综指和沪深300 指数的联动性44-47
• 3.3.2 操纵资金分析47-49
• 第4章 从波动性和流动性判别股指期货价格操纵行为49-60
• 4.1 概念模型49-52
• 4.1.1 衡量波动性的概念模型49-50
• 4.1.2 衡量流动性的概念模型50-52
• 4.2 判别案例及其数据样本选取52
• 4.3 实证结果分析52-58
• 4.3.1 波动性分析52-56
• 4.3.2 流动性分析56-58
• 4.4 实证分析结论58-60
• 第5章 结论与研究展望60-62
• 参考文献62-66
• 参加科研情况说明66-67
• 后记67-69

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