中国豆类期货市场有效性研究

发布时间：2017-06-18 18:05

  本文关键词：中国豆类期货市场有效性研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：我国是大豆生产和消费大国,随着我国金融市场功能不断完善,大豆及其制品的金融属性逐渐被强化,重要性甚至超越其商品属性。大豆金融属性的强化必然促使大豆的价格波动愈加频繁,这导致相关的豆农、大豆批发商、大豆零售商直接面临大豆价格波动的风险。应运而生的豆类期货给豆类上游生产者和下游消费者提供了一种规避风险的有效工具,而豆类期货市场的有效性直接决定了豆类供应商的避险效率。 豆类期货市场有效性表征由大豆、豆油和豆粕期货所组成的一个局部期货市场在价值发现风险规避等方面的效率,这对市场参与者有着重大影响。本文首先对理论基础——市场有效性理论及其现有的检验方式进行简要必要的阐述,继而分别从供需情况、统计特征和价格机制三方面来分析研究对象豆类全品种的特性.阐明了豆类期货金融属性凸显、市场化程度较高、季节性特征以及外盘联动性等特点。然后基于这些定性分析展开实证研究,创新性地利用期货市场中全品种的价格联动关系来检验弱势有效性,采用2012年至今的价格样本数据构建基于大豆压榨利润的协整模型、然后对2006-2011年的繁荣、危机和清算三个经济发展阶段的中国豆类期货市场的市场有效性进行过滤法的检验,测试在三个不同经济阶段中豆类期货市场是否达到弱式有效,并分时段来分析经济运行对豆类期货的影响。最后在此基础上提出了规避危机时期的价格巨幅波动、引导豆类企业适时并合理地参与套保、加快推出豆类期权和完善豆类现货定价方式等有助于提升市场有效性的政策建议。
【关键词】：豆类期货市场 局部市场有效性 大豆压榨关系 协整模型
【学位授予单位】：浙江大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2013
【分类号】：F724.5;F224
【目录】：

• 致谢4-5
• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 1. 绪论9-21
• 1.1 选题背景与研究意义9-11
• 1.1.1 选题背景9-10
• 1.1.2 研究意义10-11
• 1.2 国内外文献综述11-18
• 1.2.1 农产品期货市场的有效性研究11-15
• 1.2.2 豆类期货市场的价格关系研究15-18
• 1.3 研究思路与基本框架18-19
• 1.4 主要创新与不足之处19-21
• 2. 市场有效性理论分析21-25
• 2.1 市场有效性理论的主要思想21-23
• 2.2 市场有效性现有的检验方法23-24
• 2.3 现有检验方法的缺陷24-25
• 3. 中国豆类期货市场的全品种分析25-49
• 3.1 豆类期货的品种特征分析25-34
• 3.1.1 豆类期货标的物供需分析25-32
• 3.1.2 豆类期货价格的特征分析32-33
• 3.1.3 中国豆类的价格体制研究33-34
• 3.2 豆类期货价格波动的统计分析34-42
• 3.2.1 大豆期货价格波动的统计分析34-39
• 3.2.2 豆油期货价格波动的统计分析39-40
• 3.2.3 豆粕期货价格波动的统计分析40-42
• 3.3 豆类期货价格的传导机制研究42-49
• 3.3.1 豆类期现价格传导机制42-45
• 3.3.2 豆类价格跨市传导机制45-49
• 4. 中国豆类期货市场的有效性检验49-64
• 4.1 数据选取与阶段划分49-51
• 4.1.1 数据选取与处理49-50
• 4.1.2 阶段划分50-51
• 4.2 大豆压榨利润模型构建51-59
• 4.2.1 模型理论基础51
• 4.2.2 大豆压榨模型构建51-59
• 4.3 大豆期货市场的超额利润检验59-61
• 4.4 有效性检验实证检验结果分析61-64
• 5. 主要研究结论与建议64-68
• 5.1 主要研究结论64-65
• 5.2 提高我国豆类期货市场有效性的对策建议65-68
• 5.2.1 规避危机时期的价格巨幅波动65
• 5.2.2 引导豆类企业适时合理参与套保65-66
• 5.2.3 加快推出豆类期权等工具66
• 5.2.4 完善豆类现货的定价机制66-68
• 参考文献68-75
• 作者简介75

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本文编号：460299