国债期货合约设计：国际经验与中国思路

发布时间：2017-07-03 12:26

  本文关键词：国债期货合约设计：国际经验与中国思路

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【摘要】： 20世纪70年代以来,随着金融市场全球化、金融自由化、金融资产证券化,大量的、复杂的金融工具被创造出来,国债期货是其中最具有代表性的一种。国债期货交易既有利于回避利率变动等因素带来的价格风险,也可以为国债现货的正确定价提供参考。 我国在20世纪90年代初曾进行过国债期货交易的试点,但由于多方面因素导致市场投机和价格操纵现象异常严重,导致国债期货交易经过两年多试点后被政府有关部门暂停。12年来我国经济金融环境发生了较大变化,我国恢复国债期货交易的必要性和可行性逐渐成熟,探讨相关问题具有重要的理论意义和现实意义。而合约设计是恢复和发展国债期货交易的重要内容之一,对其研究有着重要的意义。国债期货合约设计主要包括对标的资产、保证金水平、每日价格涨跌幅限制、持仓控制等条款的设计。这些条款内容共同构成了国债期货合约的合约特征。合约设计需要综合考虑三方面因素:对套期保值者的吸引、对投机者的吸引以及防止价格操纵。 目前,国债期货在世界金融衍生品市场中仍占有举足轻重的地位。许多国家的交易所开展的国债期货交易都很成功,如CBOT的美国中长期国债期货合约、EUREX的中长期德国国债期货、EURONEXT?LIFFE的英国金边债券期货合约、SGX的中期新加坡国债期货等。这些期货合约可以成为国债期货合约设计研究的范本,通过对其研究分析将给我国的国债期货合约设计提供宝贵的国际经验。 通过分析中国国债期货交易试点中曾使用的期货合约,借鉴国际上成功的国债期货合约设计经验,并结合中国目前金融市场情况,更能设计出符合中国国情的国债期货合约。但需要说明的是本文给出的国债期货合约只是一个指导性的框架。随着中国证券市场的发展,本文结论应该在合约设计理论指导下,结合中国证券市场的具体情况作出一定的修正。
【关键词】：国债期货 合约设计 国际经验 中国思路
【学位授予单位】：湘潭大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2007
【分类号】：F832.5
【目录】：

• 摘要5-6
• ABSTRACT6-10
• 第一章 引言10-14
• 1.1 选题背景及意义10-11
• 1.2 国内外理论研究现状11-13
• 1.3 论文的研究内容13-14
• 1.3.1 论文结构13
• 1.3.2 研究方法13
• 1.3.3 可能的创新之处13
• 1.3.4 不足之处13-14
• 第二章 国债期货合约设计概述14-20
• 2.1 国债期货合约设计研究的重要性14-17
• 2.1.1 中国恢复国债期货交易的必然性14-16
• 2.1.2 合约设计是恢复国债期货交易的重要内容之一16-17
• 2.2 国债期货合约设计的主要内容17-20
• 2.2.1 合约设计要考虑的因素17-18
• 2.2.2 合约设计主要条款18-20
• 第三章 国际国债期货合约介绍20-35
• 3.1 国际国债期货市场概况20-21
• 3.2 美国国债期货合约介绍21-24
• 3.2.1 芝加哥期货交易所（CBOT）的国债期货合约21-23
• 3.2.2 芝加哥商业交易所（CME）的国债期货合约23-24
• 3.3 北美主要国债期货合约介绍24-25
• 3.4 欧洲主要国债期货合约25-30
• 3.4.1 欧洲期货交易所（EUREX）的国债期货合约26-27
• 3.4.2 泛欧交易所（EURONEXT）的国债期货合约27-30
• 3.5 亚洲主要国债期货合约介绍30-35
• 3.5.1 新加坡交易所（SGX）的国债期货合约30-31
• 3.5.2 东京证券交易所（TSE）的国债期货合约31-32
• 3.5.3 韩国期货交易所（KOFEX）的国债期货合约32-33
• 3.5.4 香港交易所（HKEX）的3 年外汇基金债券期货合约33-35
• 第四章 国债期货合约设计的要素分析35-46
• 4.1 标的资产35-39
• 4.1.1 名义债券35-37
• 4.1.2 可交割债券37-39
• 4.2 保证金水平39-42
• 4.2.1 基础保证金的类别39-40
• 4.2.2 基础保证金制订的方法40-41
• 4.2.3 风险调整保证金41-42
• 4.3 涨跌幅限制及持仓控制42-43
• 4.3.1 涨跌幅限制42
• 4.3.2 持仓控制42-43
• 4.4 其他条款43-44
• 4.4.1 最小价格波动幅度43
• 4.4.2 合约月份／交割月份43
• 4.4.3 最后结算价格43-44
• 4.4.4 交割方式44
• 4.4.5 最后交易日和最后交割日44
• 4.4.6 交易时间44
• 4.5 本部分结论44-46
• 第五章 中国国债期货合约设计思路46-55
• 5.1 中国试点国债期货合约设计46-48
• 5.2 中国恢复国债期货交易之合约设计48-54
• 5.2.1 标的国债设计思路48-51
• 5.2.2 保证金水平设计思路51-52
• 5.2.3 日涨跌幅跌幅限制和持仓控制52
• 5.2.4 其他条款设计思路52-54
• 5.3 本部分结论54-55
• 结论55-56
• 参考文献56-58
• 致谢58-59
• 附录：攻读学位期间发表的论文59

【引证文献】

中国硕士学位论文全文数据库 前1条

1 陈博;重启我国国债期货交易可行性探究[D];上海外国语大学;2013年

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本文编号：513684