国际大宗商品价格波动:基本面还是投机因素——基于2003~2014年全样本VAR和滚动VAR模型的分析

发布时间：2017-07-28 13:18

  本文关键词：国际大宗商品价格波动:基本面还是投机因素——基于2003~2014年全样本VAR和滚动VAR模型的分析

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【摘要】：本文从实体经济需求、货币因素和投机因素三个层面,选取全球工业生产总值、短期利率、美元实际汇率以及商品期货市场投机四个解释变量,运用全样本向量自回归(VAR)和滚动VAR方法,对2003~2014年国际大宗商品价格波动的驱动因素进行分析。结果发现,实体经济需求和美元汇率是2003~2014年驱动大宗商品价格变化的长期性因素;投机因素的作用在2005年之后日益凸显并成为2006~2008年大宗商品价格上涨的重要推手;2009~2011年大宗商品价格的上涨很大程度上源于全球经济的复苏和宽松的货币政策;2012年后的需求不足和美元走强是导致国际大宗商品市场疲软的重要原因。
【作者单位】： 中央财经大学金融学院;中央财经大学全球金融治理研究中心;
【关键词】： 国际大宗商品 价格驱动因素 实体经济需求 货币政策投机因素
【基金】：国家社会科学基金一般项目(12BGJ042) 2012年教育部新世纪优秀人才支持计划(NCET-12-0994) 北京高等学校青年英才计划(YETP0994) 教育部哲学社会科学研究重大课题攻关项目“中国资本账户开放进程安排和风险防范研究”(14JZD016) 中央财经大学重大科研课题培育项目(基础理论类,项目号:14ZZD004) 中央高校基本科研业务费专项资金 谭小芬教授主持的中央财经大学青年科研创新团队支持计划的资助
【分类号】：F713.5
【正文快照】： 一、问题的提出2003年以来,国际大宗商品价格的剧烈波动成为大宗商品市场的重要特征。以汤姆森-路透的CRB指数为例,2002年5月至2011年4月,国际大宗商品价格经历了两次大幅攀升,其累计涨幅达到171.7%。第一轮大幅攀升发生在2003?2008年,这是20世纪以来国际大宗商品价格上涨幅度

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本文编号：584230