非完备市场中基于均值回复的项目期权的消费效用无差别定价

发布时间：2017-07-29 14:02

  本文关键词：非完备市场中基于均值回复的项目期权的消费效用无差别定价

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【摘要】：假设项目期权标的资产服从几何均值回复过程,利用效用无差别定价原理,对非完备市场条件下的企业项目期权进行定价。得到了非完备市场下项目期权的的价格所满足的微分方程,即自由边界的二阶非线性常微分方程,并且对项目期权价格关于相应的参数进行了比较静态分析。结果表明项目期权的价格会随着风险厌恶系数的增加而减小,随着相关系数的增加而增大,随着项目标的资产波动率的增加而增大。特别地,随着均值回复速度的增加,项目期权的价格呈现出先增大后减小的趋势。
【作者单位】： 湖南大学工商管理学院;
【关键词】： 均值回复过程 项目期权 效用无差别定价 投资消费
【分类号】：F275;F224
【正文快照】： 1引言在实物期权定价理论中,大多数文献往往做如下两个假设:一是实物资产所对应的项目收益大多具有异质风险,这使得定价无法采用传统的Black和Scholes(1973)[1]提出的无套利期权定价理论;二是多数文献假设项目收益过程服从算术(或几何)布朗运动,但实际中大多数项目收益过程不

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本文编号：589468