无漂移算术布朗运动下股指期货套期保值连续出清策略

发布时间：2017-07-30 18:32

  本文关键词：无漂移算术布朗运动下股指期货套期保值连续出清策略

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【摘要】：假定股票和期货服从无漂移项的算术布朗运动,投资者效用为均值-方差形式,价格冲击为线性,在连续时间框架下,求解单只股票与股指期货套期保值同步出清问题,得到出清轨迹。参数分析表明:当风险厌恶程度较大时、组合标准差越大,投资者倾向于在出清初期出清较大规模的头寸,以降低后期的风险;当ρ0,随套期保值比的增加,投资者更倾向于快速的出清过程,当ρ0则相反;在给定套期保值比的情况下,出清速率与相关系数呈反向变化。
【作者单位】： 青岛大学经济学院;
【关键词】： 股指期货 套期保值 出清策略
【基金】：国家自然科学基金资助项目(70971071)
【分类号】：F830.91;F224
【正文快照】： 1引言在出清资产时,交易员不仅要考虑收益和风险,还要面对市场和自身的不确定性。股指期货套期保值涉及股票市场和股指期货市场,一般情况下,这两种资产是高度正相关的,而通过套期保值的反向操作则构造了两种高度负相关资产。对于已进行套期保值的股票现货,在出清股票头寸时,为

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