基于B-S模型的我国可转换债券价格影响因素实证研究

发布时间：2017-08-03 04:02

  本文关键词：基于B-S模型的我国可转换债券价格影响因素实证研究

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【摘要】：公司的持续发展和扩张需要不断投入资金，在资本市场上进行融资是企业资金的主要来源。通常，我国企业会采用配股或增发股票来筹集资金以保证企业的正常运营，随着证券市场的发展，发行公司债券也渐渐成为一种新的筹资方式，如今通过发行可转换债券来筹集资金也逐渐成为一种新的筹资方式。可转换债券本身是一种公司债券，由于它的可转换性，它也同时具备了看涨期权的特征，在一定条件下可以转换为公司股票，它越来越受到投资者的关注，可以预计未来对可转换债券的需求会越来越多。因此，如果我们能够找出影响可转换债券价格的因素，对可转换债券的价值有一个细化到每个影响因素的认识，从而能够对可转换债券价格未来的走势有一个相对准确的预测，这将会积极促进可转换债券市场的发展。 本文首先介绍了研究背景、研究意义和研究内容等，然后是文献综述，文献综述从两个方面进行，，一个方面是可转换债券定价模型综述，另一个方面是可转换债券实证研究综述。可转换债券实证研究综述又从三个不同角度进行，首先是可转换债券定价的影响因素综述，其次是可转换债券价格低估的影响因素综述，最后是发行可转换债券对公司股价的影响综述。接着，本文对相关理论进行了介绍，包括可转换债券、股票市场、债券市场、可转换债券市场及B-S期权定价公式。以B-S模型和相关文献作为理论基础，本文选取了可转换债券价格影响因素的研究变量，变量的确定主要看其对可转换债券价格产生的影响是否重要。确定了变量之后，本文逐个分析了各个变量对可转换债券价格产生影响的方式并提出了相应的假设，在实证部分利用静态面板模型对这些假设进行了检验。最后本文得出了量化的结论，即可转换债券的票面利率和发行公司的基准股票价格会对可转换债券的价格产生显著为正的影响；可转换债券的到期期限和转股价格会对可转换债券的价格产生显著为负的影响；基准股票波动率和无风险利率会对可转换债券的价格产生正的影响但是不显著。
【关键词】：证券市场 可转换债券 价格 影响因素
【学位授予单位】：重庆师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F832.51;F224
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-10
• 1 绪论10-14
• 1.1 研究背景及研究意义10-11
• 1.1.1 研究背景10
• 1.1.2 研究意义10-11
• 1.2 研究方法及内容11-13
• 1.2.1 研究方法11
• 1.2.2 研究内容11-13
• 1.3 创新与不足之处13-14
• 2 文献综述14-19
• 2.1 可转换债券定价模型综述14-16
• 2.1.1 考虑了信用风险的可转换债券定价模型综述14-15
• 2.1.2 其他可转换债券定价模型综述15-16
• 2.2 可转换债券实证研究综述16-18
• 2.2.1 可转换债券定价的影响因素综述16-17
• 2.2.2 可转换债券价格低估的影响因素综述17
• 2.2.3 发行可转换债券对公司股价的影响综述17-18
• 2.3 小结18-19
• 3 相关理论19-31
• 3.1 可转换债券19-21
• 3.1.1 可转换债券的定义及特点19
• 3.1.2 可转换债券的基本条款19-21
• 3.2 相关市场的比较及债券情况21-26
• 3.2.1 我国股票市场与可转换债券市场的比较21-23
• 3.2.2 我国债券市场的基本情况23-26
• 3.3 我国可转换债券市场的转股情况及发展前景26-29
• 3.3.1 我国可转换债券市场的转股情况26-28
• 3.3.2 我国可转换债券市场的发展前景28-29
• 3.4 B-S 期权定价公式29-31
• 4 基于 B-S 模型的我国可转换债券价格影响因素实证分析31-42
• 4.1 我国可转换债券价格的影响因素31-32
• 4.2 假设的提出32-34
• 4.2.1 针对内部因素提出的假设32-33
• 4.2.2 针对外部因素提出的假设33-34
• 4.3 数据来源及变量计量34-37
• 4.4 模型设计37-38
• 4.4.1 针对内部因素的模型设计37-38
• 4.4.2 针对外部因素的模型设计38
• 4.5 模型估计及结果分析38-42
• 4.5.1 针对内部因素的模型估计及结果分析38-40
• 4.5.2 针对外部因素的模型估计及结果分析40-42
• 5 结论42-43
• 参考文献43-47
• 附录：作者攻读硕士学位期间发表的论文47-48
• 致谢48

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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10 刘大巍;陈启宏;张

本文编号：612506