用实物期权方法研究阿里巴巴IPO时机选择与定价

发布时间：2017-08-03 06:22

  本文关键词：用实物期权方法研究阿里巴巴IPO时机选择与定价

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【摘要】：2014年9月19日阿里巴巴在美国纽约证券交易所(NYSE)成功挂牌上市,以每股68美元的发行价格共计募资250.3亿美元,创下美股史上最大的IPO记录。对于拟上市企业,IPO的时机选择和定价问题无疑非常重要,其时机选择的准确性和定价的合理性直接关系到企业能够成功上市,并影响着企业未来的发展前景。本文利用实物期权方法研究阿里巴巴的IPO时机选择与定价问题。主要内容安排如下：第1章为绪论部分,主要介绍了所要研究的问题、研究的目的和意义,并回顾了与本文相关的文献,包括国外研究现状和国外研究现状,明确了本文的研究方向：用实物期权方法研究阿里巴巴的IPO时机选择和定价问题。第2章阐述了实物期权理论,通过将实物期权理论与传统投资决策方法对比揭示了实物期权思想的内在逻辑,并且介绍了实物期权的四个基本模型及解法：偏微分方程方法、动态规划方法、倒向随机微分方程解法和蒙特卡洛模拟法。第3章介绍了用于研究IPO时机选择问题的实物期权模型。首先在现有文献的基础上提出基本假设,建立最优IPO时机模型,解得企业IPO的临界值,并简要说明了该值随参数的变化情况。为第5章研究阿里巴巴IPO时机选择问题作出理论铺垫。第4章介绍了用于研究IPO定价问题的实物期权模型：Schwartz-Moon连续实物期权模型。该模型适于分析互联网公司价值。分析了模型的前提假设和求解过程,介绍了如何将模型离散化以便使用蒙特卡洛方法求解,说明了模型中参数取值的获取方法。为第5章研究阿里巴巴IPO定价问题作出理论铺垫。第5章研究了阿里巴巴的IPO时机选择与定价问题。首先介绍了阿里巴巴的公司概况和IPO历程；用第3章的实物期权模型分析了阿里巴巴IPO时机选择问题,得到阿里巴巴IPO的现金流临界值,通过与阿里巴巴目前现金流状况的比较,得到阿里巴巴可以进行IPO的结论；用第4章的Schwartz-Moon模型模型为阿里巴巴进行IPO定价,并对关键变量进行了敏感度分析,揭示了影响公司价值的重要因素。第6章总结了本文的分析结果。
【关键词】：实物期权 IPO 临界现金流 schwartz-Moon模型 阿里巴巴
【学位授予单位】：山东大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F831.51
【目录】：

• 摘要6-8
• Abstract8-10
• 1 绪论10-16
• 1.1 问题的提出10-11
• 1.2 研究的目的和意义11-12
• 1.3 文献综述12-14
• 1.3.1 国外研究现状12-14
• 1.3.2 国内研究现状14
• 1.4 基本框架14-16
• 2 实物期权理论概述16-25
• 2.1 实物期权的定义16
• 2.2 实物期权的内涵16-17
• 2.3 实物期权与金融期权的对比17-18
• 2.4 实物期权的基本模型及解法18-25
• 2.4.1 偏微分方程解法Black-Scholes模型18-19
• 2.4.2 动态规划方法二叉树模型19-22
• 2.4.3 BSDE期权定价法22-24
• 2.4.4 蒙特卡洛模拟法24-25
• 3 用实物期权法研究IPO时机选择问题25-29
• 4 用实物期权法研究IPO定价29-36
• 4.1 Schwartz-Moon连续实物期权模型29-33
• 4.2 实物期权模型的离散化33
• 4.3 实物期权模型的蒙特卡洛解法33-34
• 4.4 Schwartz-Moon模型的估计参数及获取方法34-36
• 5 阿里巴巴IPO时机选择与定价的研究36-48
• 5.1 公司概况36-37
• 5.2 IPO历程37-38
• 5.3 阿里巴巴IPO时机选择研究38-41
• 5.3.1 参数估计38-39
• 5.3.2 参数分析39-41
• 5.4 阿里巴巴IPO定价研究41-48
• 5.4.1 模型参数估计41-43
• 5.4.2 模拟结果分析43-45
• 5.4.3 敏感度分析45-46
• 5.4.4 有效性分析46-48
• 6 总结48-49
• 参考文献49-52
• 致谢52-53
• 附件53

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前6条

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本文编号：613038