期货持仓量对资产价格的影响

发布时间：2017-08-04 11:22

  本文关键词：期货持仓量对资产价格的影响

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【摘要】：人们一直认为期货价格是未来资产价格和经济的指针。宏观经济学家用商品期货价格与现货价格来预测通货膨胀率；国际货币经济学家用远期贴水率或期货现货价格比率来预测货币市场的汇率变化；财经学者使用期货市场的利率曲线来预测债券或股票的价格。然而Harrison Hong和Motohiro Yogo找到了新的突破，2012年他们在《Journal of Financial Economics》上发表的研究表明，在期货市场出现对冲需求且风险吸收能力有限的情况下，持仓量比期货价格的预测能力更加有效。本文则使用他们的模型，对中国期货市场持仓量的预测能力进行实证研究。 本文以2011年2月至2014年2月期间能够取得完整数据的商品期货，以及2010年5月至2014年2月期间的股票指数期货为研究对象，以商品期货收益率、股票现货收益率为资产价格，选取短期利率、收益率差价、M2变化率、期货持仓量变化率、前期收益率、基差以及市场失衡指标为影响因素，分别对商品期货和股指期货进行实证研究，考察持仓量因素对资产价格的影响。本文的研究发现，对于商品期货，持仓量的变动与资产价格具有较高的相关性，对于股指期货，M2的变动对股指价格的影响更为显著，，而股指期货持仓量的变动对于股指价格几乎没有影响。本论文对预测资产价格提出了新的观点，并对新观点进行了实证检验，对优化资产价格预测的方法具有借鉴和参考意义。
【关键词】：价格预测 商品期货 股票期货 持仓量
【学位授予单位】：华中科技大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F724.5
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-7
• 1 概述7-15
• 1.1 研究背景7-8
• 1.2 研究的目的和意义8
• 1.3 相关概念界定8-13
• 1.4 研究的方法与内容13-15
• 2 文献综述15-21
• 2.1 国内文献研究综述15-18
• 2.2 国外文献研究综述18-20
• 2.3 对现有文献的评价20-21
• 3 实证研究设计21-29
• 3.1 模型21-26
• 3.2 参数选择26-29
• 4 实证研究结果及分析29-38
• 4.1 描述性统计29-30
• 4.2 各市场各变量的统计结果30-36
• 4.3 研究结论36-38
• 结束语38-40
• 致谢40-41
• 主要参考文献41-44

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本文编号：619282