不同风险厌恶水平下消费者对含GMDB可变年金的最优决策

发布时间：2017-08-07 22:09

  本文关键词：不同风险厌恶水平下消费者对含GMDB可变年金的最优决策

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【摘要】：如今可变年金在世界范围里变得越来越流行,特别是那些嵌入各种期权的可变年金更加得到投资者的欢迎。已经有很多文献深入的研究了可变年金的发展变化过程以及嵌入期权的构造,他们通常利用风险中性定价原理去找出公平的价格,但很不幸,风险中性定价得出的价格一般都高于市场价格,可能是由于市场激烈的竞争导致价格被压低,不过这确实是一个我们值得关注的问题。本文主要讨论含有GMDB的可变年金,分析GMDB对保单持有人行为的影响并通过改变参数来对模型做灵敏度分析来检验模型的合理性。我们主要应用基于效用的动态模型去描述可变年金的发展变化过程,建立一个从最后一步到第一步的三叉树模型并通过倒推归纳法在每一步使得该节点的效用值最大化从而找出对应最优决策。最后我们在此最优决策下用Monte-Carlo模拟去给GMDB定价。
【关键词】：可变年金 GMDB 动态效用模型 三叉树
【学位授予单位】：华东师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F842.6;F274
【目录】：

• 摘要10-11
• ABSTRACT11-12
• 第一章 绪论12-15
• §1.1 可变年金的简介及发展历史12-13
• §1.2 研究背景跟研究目的13-15
• 第二章 模型15-18
• §2.1 可变年金的构造15
• §2.2 可变年金的变化过程15-18
• §2.2.1 效用函数的引入15-16
• §2.2.2 基于效用的动态模型16-18
• 第三章 数值计算方法18-38
• §3.1 三叉树模型的建立18-21
• §3.2 投资者没有收入21-25
• §3.2.1 参数灵敏度分析23-25
• §3.3 投资者存在收入25-36
• §3.3.1 收益率灵敏度分析29-31
• §3.3.2 波动率灵敏度分析31-34
• §3.3.3 遗传意愿灵敏度分析34-36
• §3.4 结果分析及GMDB定价36-38
• 总结与展望38-39
• 参考文献39-42
• 致谢42

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本文编号：636962