沪深300指数期货在动态组合保险中的应用研究

发布时间：2017-08-26 09:19

  本文关键词：沪深300指数期货在动态组合保险中的应用研究

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【摘要】：针对已有基于股指期货的动态组合保险策略存在的复制误差问题,提出了一种改进的动态组合保险策略,并将该策略的应用扩展到风险资产为非股指期货标的组合的情况。利用沪深300指数期货和现货以及上证50指数的交易数据,对各种投资组合保险策略的效果进行了实证比较。对标的指数组合保险的实证结果表明,基于股指期货对传统OBPI和CPPI策略进行组合比率动态调整的改进组合保险策略,可以降低交易成本并且复制误差低,因此可以提高组合保险的效果。而对非标的指数组合保险的实证结果也表明,改进策略同样能取得很好的保本效果。
【作者单位】： 国信证券博士后工作站;浙江大学经济学院;
【关键词】： 股指期货 组合保险 看跌期权 CPPI
【基金】：中国博士后科学基金资助项目(20100471692)
【分类号】：F842;F832.5;F224
【正文快照】： 0引言在最近股市持续低迷的行情中,投资者损失惨重,多家券商的自营和资管产品都面临止损清盘的风险。因此,如何在投资中保住本金成为研究的当务之急。1976年,Leland与Rubinstein创造了基于期权的投资组合保险策略(Option-Based Portfolio Insurance,OBPI)[1]。他们通过调整股

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