终身型变额年金的定价及其长寿风险分析

发布时间：2017-08-29 10:41

  本文关键词：终身型变额年金的定价及其长寿风险分析

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【摘要】：回顾附加最低提取利益保证的变额年金的发展历程中,最大的一个创新点就是终身型GMWB(GMWB For Life;Lifetime GMWB;GLWB)的提出。不同于GMWB,GLWB意味着保单持有人可以终身提取,这样保单持有人在生存期间可以提取的资金总额是没有限制的。只要保单持有人存活,那么不管保单账户的价值是多少,保单持有人都可以持续取款直至死亡。2003年,GLWB首次出现在美国市场上,由于合约期的长期性,它成为退休人士退休金计划的重要选择之一,也是欧美年金市场上最受欢迎的年金产品。但是作为一款与股票市场相关的终身年金保险,它受各种风险的影响也是巨大的,尤其是长寿风险的影响。随着我国平均寿命的进一步延长所导致的系统性风险是无法通过大数法则消除的,因此,我们在研究终身提取利益保证的定价的同时,也要对死亡风险进行深入分析。本文首先简要介绍了终身提取利益保证的定义及其特征,并对影响GLWB的各风险因素进行了分析。接着运用模型对附加GLWB期权的变额年金进行定价,本文使用一个易处理的单因素连续时间模型来定义死亡强度,然后分别从保单持有人和保险公司的角度来定价,通过一个实例验证这两种定价方法是等价的,并定性考察了附加不同条款的变额年金的公平保证费率。对影响定价的潜在风险进行了敏感性分析,最后通过求解保险公司的损益分布,对固定死亡率和随机死亡率下的公平保证费用进行了比较分析,并提出终身型变额年金定价以及风险管理的建议。本文从定量和定性的角度分析了各个风险尤其是长寿风险对终身型变额年金的影响,对于变额年金的风险管理以及GLWB产品的推出有很强的应用背景和研究价值。
【关键词】：终身型变额年金 长寿风险 P&L损益分布
【学位授予单位】：湖南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F842.6
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-11
• 第1章 绪论11-19
• 1.1 选题背景及意义11-12
• 1.2 国内外文献综述12-16
• 1.2.1 国外文献综述12-14
• 1.2.2 国内文献综述14-15
• 1.2.3 国内外研究评述15-16
• 1.3 研究内容及创新点16-19
• 第2章 终身型变额年金概述19-26
• 2.1 终身型变额年金的定义及特征19-22
• 2.1.1 终身型变额年金的界定19-20
• 2.1.2 无附加条款的终身型变额年金20-21
• 2.1.3 附加不同条款的终身型变额年金21-22
• 2.2 终身型变额年金的风险分析22-25
• 2.2.1 长寿风险22-24
• 2.2.2 其他风险24-25
• 2.3 本章小结25-26
• 第3章 终身型变额年金的定价模型分析26-37
• 3.1 影响定价的因素分析26-30
• 3.1.1 投资账户动态26-27
• 3.1.2 死亡率模型27-29
• 3.1.3 风险调整测度29-30
• 3.2 终身型变额年金的定价模型30-34
• 3.2.1 从保单持有人的角度进行分析31-32
• 3.2.2 从保险公司的角度进行分析32-33
• 3.2.3 两种定价方法的等价证明33-34
• 3.3 附加不同条款的变额年金的公平保证费用34-36
• 3.3.1 附加奖励条款的终身提取利益保证变额年金34-35
• 3.3.2 附加重置条款的终身提取利益保证变额年金35-36
• 3.4 本章小结36-37
• 第4章 终身型变额年金的长寿风险分析37-44
• 4.1 敏感性分析37-40
• 4.1.1 死亡波动率对公平保证费率的影响37-38
• 4.1.2 长寿风险相关系数对公平保证费率的影响38
• 4.1.3 股票投资比重对公平保证费率的影响38-39
• 4.1.4 利率水平对公平保证费率的影响39-40
• 4.2 风险量化分析40-42
• 4.2.1 长寿风险41-42
• 4.2.2 模型风险42
• 4.3 关于终身型变额年金的一些建议42-43
• 4.4 本章小结43-44
• 结论44-46
• 参考文献46-50
• 致谢50-51
• 附录A 攻读学位期间发表的论文目录51

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 范X;;体制转换模型下具备最低身故利益保证的变额年金的定价(英文)[J];应用概率统计;2013年05期

2 丁江玲;王传玉;凤e，

本文编号：752867