我国ETF套利策略研究

发布时间：2017-09-18 22:07

  本文关键词：我国ETF套利策略研究

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【摘要】：近十年来,我国的ETF市场发展迅速,无论是在数量上还是规模上都呈现出爆炸式增长。ETF因为它的一些特性非常适合进行套利交易,在ETF融资融券放开之前,投资者主要利用ETF参与期现套利；随着ETF融资融券的不断成熟,投资者可以参与的套利方式越来越多,包括配对交易和协整套利等。本文主要运用协整的方法,针对我国当前证券市场中ETF的三类套利策略进行了研究和应用,分别是可融券ETF与股指期货间的期现套利策略、可融券ETF间的配对交易策略以及多只可融券ETF的协整套利策略。主要结论如下：第一,本文研究了华泰柏瑞沪深300ETF与沪深300股指期货间的期现套利策略,发现其套利空间非常小。主要原因为ETF与标的指数的跟踪误差很小,市场中套利者很多,以及交易费用覆盖了利润空间等。第二,本文研究了华泰柏瑞沪深300ETF与华安上证180ETF间的配对交易策略并针对历史样本计算了回溯测试,发现策略拥有较高的胜率,年化收益率不算太高,约为6%。第三,本文研究了多只可融券ETF的协整套利策略。我们对华泰柏瑞沪深300ETF、华安上证50ETF以及华安上证180ETF构建了协整套利策略并针对历史样本计算了回溯测试。该策略拥有97.73%的胜率以及-0.044%的最大回撤率,年化收益率约为13.55%。第四,本文将华泰柏瑞沪深300ETF、华安上证50ETF以及华安上证180ETF两两组合,构建配对交易策略并针对历史样本计算回溯测试。将测试结果与这三只ETF的协整套利策略的历史回测结果进行比较,发现后者的交易次数和累计净值均高于前者。这就说明了由三只ETF组成的协整套利策略比两两组合的配对交易策略能够在市场中挖掘出更多的套利机会,同时拥有更大的套利空间。
【关键词】：ETF交易 协整套利 高频数据
【学位授予单位】：复旦大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要5-6
• ABSTRACT6-7
• 1. 引言7-9
• 1.1. 研究意义7-8
• 1.2. 研究方向与框架8-9
• 2. ETF概述9-15
• 2.1. 全球ETF发展概况9-10
• 2.2. 我国ETF发展概况10-12
• 2.3. ETF交易特点12-13
• 2.4. 我国的融资融券业务13-14
• 2.5. 统计套利简介14-15
• 3. ETF投资交易策略15-20
• 3.1. ETF套利交易策略15-19
• 3.2. ETF其他交易策略19
• 3.3. ETF交易策略述评19-20
• 4. 文献综述20-25
• 4.1. 统计套利20-21
• 4.2. 国内外文献综述21-25
• 5. 协整套利模型25-30
• 5.1. 理论准备25-26
• 5.2. 协整检验26-27
• 5.3. 误差修正模型27-28
• 5.4. 交易信号28-30
• 6. 我国ETF套利的实证研究30-47
• 6.1. 我国ETF融资融券交易细则30-32
• 6.2. ETF与股指期货的期现套利32-36
• 6.3. ETF配对交易36-43
• 6.4. 多个ETF之间的协整套利43-47
• 7. 结论与展望47-49
• 参考文献49-52
• 致谢52-53

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前1条

1 王飞;孙维尧;;基于Black-Scholes方程的股指期货期现套利模型及交易算法[J];计算机应用;2013年S1期

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本文编号：877757