实物期权、企业慈善与融资约束

发布时间：2017-10-01 00:08

  本文关键词：实物期权、企业慈善与融资约束

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【摘要】：以中国A股上市民营企业为样本,基于实物期权理论,揭示了民营企业一面有较高融资约束,一面慷慨捐赠的真实动因。研究发现,民营企业慈善捐赠行为显著降低了企业的融资约束,而且,慈善捐赠带来的实物期权累积得越多,慈善捐赠缓解企业融资约束的程度越强。研究结论深化了对我国民营上市企业慈善捐赠动机的认识,并对相关监管部门引导民营企业融资和推动社会责任投资具有一定的启示。
【作者单位】： 北京大学经济学院博士后流动站;中国证监会博士后科研工作站;
【关键词】： 慈善捐赠 融资约束 实物期权
【基金】：北京市自然科学基金资助项目(9164035)
【分类号】：D632.9;F724.5;F275
【正文快照】： 一、引言近年来,实体企业或金融机构的责任投资得到国际范围的广泛认可,越来越强调在投资活动中应充分考虑环境、社会和公司治理的因素。而我国民营企业一直是承担社会责任的主力军,尤其是民营企业家在慈善捐赠方面表现异常慷慨。2016年4月,腾讯公司董事会主席马化腾宣布,为筹

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