国债期货交割价格确定机制的改进研究——以中国5年期国债期货为例
本文关键词：国债期货交割价格确定机制的改进研究——以中国5年期国债期货为例
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【摘要】：采用理论分析和实证检验相结合的研究方法,对比论证基于转换因子系统(CFS)和真实名义债券系统(TNBS)的国债期货交割价格确定机制的优劣。理论分析认为,相对于中国现行的转换因子系统而言,真实名义债券系统具有限制条件少、国债期货收益率明确、套期保值程序简单易行以及形成期货价格的现货基础稳定等优势;实证结果表明,在中国实际收益率环境下,基于真实名义债券系统的交割价格确定机制可降低非最便宜可交割债券的相对交割损失、提高国债期货价格发现效率,并有助于防范逼仓风险。
【作者单位】： 浙江工商大学金融学院;
【关键词】： 交割价格 转换因子系统(CFS) 真实名义债券系统(TNBS)
【基金】：浙江省高校人文社科重点研究基地(金融学)项目 浙江省社科联研究课题(2013N138)
【分类号】：F812.5;F724.5
【正文快照】： 一、引言目前,中国金融期货交易所(以下简称“中金所”)上市的5年期国债期货合约采取多券种实物交割制度。合约规定,满足合约到期月份首日剩余期限为4~7年、记账式、固定利率且定期付息以及其它相关要求的国债(“一揽子”可交割国债)均可进行交割。在单一券种实物交割制度1下,
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本文编号：964481
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