资本配置功能实现与成员企业价值创造——基于内部资本市场的视角

发布时间：2017-10-16 01:30

  本文关键词：资本配置功能实现与成员企业价值创造——基于内部资本市场的视角

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【摘要】：内部资本市场的监督激励优势和双层代理问题共同决定着其资本配置功能的有效发挥,进而对其成员企业价值创造产生影响。不同所有权性质企业融资约束的差异,致使成员企业价值创造对内部资本市场资本配置功能实现程度的敏感性也不尽相同。基于上述考虑,以2004-2013年我国沪深两市A股上市公司为样本,分析企业内部资本市场资本配置功能实现程度差异(过度投资或投资不足)与成员企业价值创造的关系。研究结果表明:投资不足或过度投资越严重,内部资本市场成员企业价值创造能力越弱,且二者呈倒U型关系;民营企业(地方国有企业)的价值创造对成员企业投资不足或过度投资较国有企业(中央国有企业)更加敏感。
【作者单位】： 江苏理工学院商学院;甘肃政法学院经济管理学院;
【关键词】： 所有权性质 内部资本市场 资本配置 企业价值创造
【基金】：江苏省社会科学基金项目(15EYB012) 江苏理工学院社科基金项目(KYY15523)
【分类号】：F275;F832.51
【正文快照】： 一、引言内部资本市场作为企业“内部”资本流通的媒介,是伴随着现代企业的创立和发展而逐步兴盛起来的市场,也是伴随着企业组织结构创新和多元化经营浪潮兴起而出现的一个新兴研究领域(王化成等,2011)。时至今日,随着企业组织结构的深刻变革、全球经济和区域市场一体化进程的

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本文编号：1039874