投资者结构与ETF定价效率——基于账户级数据的实证研究

发布时间：2017-11-04 07:07

  本文关键词：投资者结构与ETF定价效率——基于账户级数据的实证研究

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【摘要】：本文基于2008年1月～2010年12月期间在上海证券交易所上市的12支ETF的申购、赎回和二级市场交易的专有账户级明细数据,研究了机构投资者与个人投资者的参与度与竞争度对于ETF市场定价效率的影响及其经济机理。研究结果发现,与个人投资者不同,机构投资者的参与度与竞争度能够有效提高ETF的定价效率,并且机构投资者对于ETF市场的这一正向作用依赖于其ETF市场参与经验的积累,并且在ETF信息不对称性较低时表现更强。研究结果揭示了投资者结构对于资产定价的重要意义,指出了机构投资者在ETF市场中所扮演的重要角色。
【作者单位】： 电子科技大学经济与管理学院;深圳证券交易所综合研究所;
【基金】：国家自然科学基金项目(71373036;71573033;71403174) 四川省科技支撑计划项目(2013GZ0116) 福建省自然科学基金杰出青年项目(2010J06019)资助
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 引言“交易型开放式指数证券投资基金”(E x c h a n g eTraded Fund,简称ETF)是一种实时跟踪标的指数变化,且在证券交易所上市交易的基金。ETF作为一种特殊的开放式基金,其兼具开放式基金与封闭式基金的特点,既可以像开放式基金在一级市场以一篮子股票进行ETF份额的申购或以E

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本文编号：1138334