特征值平衡的动量策略研究

发布时间：2017-12-30 06:24

  本文关键词：特征值平衡的动量策略研究　出处：《南京理工大学》2017年硕士论文　论文类型：学位论文

  更多相关文章： 特征值平衡动量策略 传统动量策略 残差动量策略 收益 风险暴露

【摘要】：动量效应一直以来都是行为金融研究的一个热门话题,也是推翻了有效市场假说的一个重要理论,同时对股票投资市场的操作策略也具有重要的意义。它一方面丰富了有效市场理论和行为金融学理论,使得对股票价格的变动有了更合理的解释,另一方面,它给基金投资者提供了有效的指导依据,使得基金经理人运用动量投资策略获得超额收益。鉴于过去学者对动量效应的文献研究,发现传统动量策略的收益较为不稳定,所承受的风险较大,易受市场状态、公司规模和公司账面市值比等因素的影响,因此本文分别运用了在美国NYSE\AMEX\NASDAQ上市的普通股数据和在中国上市的A股数据,在传统动量策略的基础上对动量策略进行优化,控制了市场状态、公司规模和账面市值比对动量策略的影响,并将之称为特征值平衡的动量策略。本文将股票数据按照系统风险、公司规模和账面市值比进行分组,分为27个投资组合,在每个组合中按照收益排序得到赢家组合和输家组合,最后得出零投资组合。以这种分组的方式划分赢家和输家即控制了组合的系统风险、公司规模和账面市值比,使得动量策略对这三个特征值的风险暴露更小,收益更稳定。文章将特征值平衡动量策略与传统动量策略、残差动量策略进行比较,发现不论从收益还是从风险的角度来看,特征值平衡动量策略均优于传统动量策略和残差动量策略。
[Abstract]:......
【学位授予单位】：南京理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2017
【分类号】：F832.51

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