多期限贝塔系数度量及投资决策应用

发布时间：2018-01-01 12:44

本文关键词：多期限贝塔系数度量及投资决策应用　出处：《湖南大学》2014年硕士论文　论文类型：学位论文

【摘要】：传统的资本市场实证研究运用样本数据估计β系数，当需要进行收益率的度量时，通常会任意地选取一个样本期限来计算不同期限资产的收益和方差，从而对多期限资产β系数进行度量。这一简单的处理实际上隐含了不同期限资产的期望收益和方差相互独立的假设。而在投资实践中，由于投资环境的复杂性，投资者需要不断调整资产的投资期限，收益率在投资期限间存在显著的关联。因此，，将由任一投资期限测度的β系数作为基准来获得多期限β系数的方法，存在非系统性的误差。如何对多期限条件下的β系数进行有效测度是金融投资领域中具有较高理论和现实意义的研究问题之一。论文主要对多期限投资组合β系数的度量和误差进行实证分析，并对多期限风险股票β系数的变化趋势进行研究。具体研究涵盖：首先，对现有关于投资期限与β系数关系的文献进行梳理，总结多期限条件下β系数研究的思路、方法与局限。其次，在投资期限与β系数关系已有的研究基础上，对多期限投资组合β系数的测度进行设计改进，并结合上证指数与上证50指数实证基于可变收益率均值和方差的改进多期限β系数的有效性，进而提出多期限β系数的误差校正方法。最后，论文也对多期限β系数与股票风险的关系进行了理论阐释，并以上证指数和上证50指数成分股为样本，实证比较多投资期限条件下进攻型股票和防御型股票β系数的变动趋势，为投资者进行跨期投资提供指导。通过改进多期限资产（组合）β系数的测度，旨在消除多期限条件下β系数度量的非系统性误差，为跨期动态投资决策与风险管理提供支持。
[Abstract]:The traditional capital market empirical research uses sample data to estimate 尾 coefficient , and when the measure of yield is needed , it will usually select a sample period to calculate the income and variance of different term assets , so as to measure the beta coefficient of multi - term assets . This paper mainly analyzes the measurement and error of beta coefficient of multi - period investment portfolio , and studies the trend of beta coefficient in multi - period risk . By improving the measurement of beta coefficient of multi - period assets ( portfolio ) , it is designed to eliminate the non - systematic error of 尾 coefficient measurement under the multi - term condition , which provides support for dynamic investment decision - making and risk management .

【学位授予单位】：湖南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F224;F830.59

【参考文献】