借壳上市成本收益与市场异动——基于快递企业上市的实证分析

发布时间：2018-01-01 22:29

本文关键词：借壳上市成本收益与市场异动——基于快递企业上市的实证分析　出处：《中国流通经济》2017年06期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：借壳上市能使企业快速上市融资,促进产业发展,但借壳上市产生的成本和内幕交易行为却是不容忽视的重要课题。在对4家快递企业借壳上市的分析中发现,壳公司股东通过"卖壳"取得了巨大收益,借壳公司股东虽然获得了上市后的股票增值收益,但成本高昂。信息泄露导致借壳上市存在市场异动,内幕交易提升了公司借壳前的股价,降低了市场流动性,增加了借壳成本。借壳上市市场异动呈现倒U型结构,知情交易者的交易提前,且变得更加隐蔽。政府应采取措施加快注册制改革,完善退市制度,提高公司上市退市的效率,降低壳资源价值,加强信息披露监管,降低公司上市成本,打击内幕交易行为。
[Abstract]:Backdoor listing can make enterprises to raise funds quickly and promote the development of industry, but the cost and insider trading behavior caused by backdoor listing is an important issue that can not be ignored. Shell shareholders have made huge profits through "shell selling". Although the shareholders of shell companies have gained the gains of stock appreciation after listing, the cost is high. The leakage of information leads to market changes in backdoor listing. Insider trading raises the stock price before the backdoor, reduces the liquidity of the market, and increases the cost of the backdoor. The reverse U-shaped structure is presented in the backdoor listing market, and the informed trader trades ahead of time. The government should take measures to speed up the reform of the registration system, improve the delisting system, improve the efficiency of delisting, reduce the value of shell resources, strengthen the supervision of information disclosure, and reduce the listing costs. Crack down on insider trading.
【作者单位】：福州大学经济与管理学院;
【基金】：国家自然科学基金“分布式元数据一致性与XBRL财务报告质量控制”(71171097) 国家社会科学基金“风险管理导向的地方政府债务会计及预警机制研究”(14BGL045) 福建省社会科学规划重大项目“互联网+背景下福建企业转型升级的财务风险控制研究”(FJ2015JDZ048)
【分类号】：F259.23;F832.51
【正文快照】： 一、引言在国家“一带一路”战略中,物流行业起着先锋作用。为此,政府大力发展物联网[1],希望通过资本市场筹集资金,以大数据和云计算等技术提升物流业信息化水平,建立高效的快递市场,降低物流成本,服务国家战略[2]。在此背景下,4家主要快递企业接连上市,筹集了大量资金,实现

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