高管变更、盈余管理与分析师预测

发布时间：2018-01-02 19:22

  本文关键词：高管变更、盈余管理与分析师预测　出处：《石河子大学》2017年硕士论文　论文类型：学位论文

  更多相关文章： 高管变更 盈余管理 分析师预测准确度 继任来源

【摘要】：随着我国资本市场的逐步发展与日益完善,以证券市场基本面分析为价值投资依托的观念逐渐成熟,投资者对高质量市场信息的需求也愈发增加。而分析师作为上市公司与投资者之间最重要的信息桥梁,凭借其专业的知识素养、丰富的从业经验和灵通的信息渠道,为投资者们提供较高质量的预测信息,进而影响投资者的投资决策。分析师所预测的盈余信息能够有效缓解信息不对称性,有助于加快价格反映价值的传导效率,进而确保资本市场在资源配置中发挥更为积极的作用,保证资本市场持续健康发展。同时,分析师亦为市场信息的使用者,其为能够提供更加准确的预测势必会进行全面的信息搜集,这些信息一般囊括上市公司依据相关法律法规披露的公有信息以及直接从高管处获得的私有信息。上述信息会在相当程度上影响分析师预测的准确程度。其中上市企业的财务报表不仅是市场上最重要的公开披露信息,还是分析师进行盈余预测的关键信息来源,其信息质量与分析师预测的准确度息息相关。而企业高管作为财务制度的决策者和监管者,其人事变更往往会带来会计行为方式的改变。由于企业治理结构尚不完善、监管制度尚不健全,继任高管或多或少会从个人利益出发,干扰信息披露的质量。也就是说,高管变更正是影响财务报表信息质量的关键因素。因此,探究高管变更与分析师预测间的关系对提高资本市场效率,减少信息不对称性具有重要意义。本文首先对高管变更、盈余管理与分析师预测的相关文献进行了回顾,并在有效市场假说、委托代理理论、信息不对称理论的基础上提出了相关的研究假设,以2006-2015年沪深两市所有A股上市公司为样本,实证检验了高管变更通过盈余管理对分析师预测的影响,实证分析共有三个部分:首先考察高管变更对分析师预测的影响;其次,用修正的琼斯模型计算盈余管理,验证高管变更通过盈余管理影响分析师预测;最后通过不同继任来源对分析师预测的影响,进而考察私有信息对分析师盈余预测的影响。研究结果发现:高管变更显著降低了分析师预测的准确性,这是由于高管继任后的盈余管理行为降低了上市公司年报信息的质量,在客观上增加了公司的信息风险,使得分析师预测准确度下降。更进一步,高管继任后决策制定权和决策控制权分离程度越低的企业,分析师预测越不准确。而与高管正常变更的企业相比,高管非正常变更的企业分析师盈余预测准确度相对较低。高管继任来源为内部的企业相比继任来源为外部的企业,分析师预测准确度显著增强,这因为分析师与内部继任的高管较为熟悉,更有可能获得私有信来还弥补公有信息的不足。本文的主要贡献在于:(1)已有文献大多将分析师作为公司盈余管理的外部监督机制,本文从信息质量角度出发,探究高管变更通过盈余管理对分析师盈余预测准确度的影响,本文结论为更好地了解分析师盈余预测准确度的干扰因素,提供了新的实证依据。(2)已有文献大多从实地调研、地理位置等角度考察私有信息对分析师预测的影响。本文从继任来源角度出发,探究私有信息供给对分析师预测的影响,丰富了现有文献。
[Abstract]:With the gradual development and perfection of capital market in our country , the basic analysis of the stock market is gradually mature , and the demand of investors to high - quality market information is more and more mature . It is more likely that the private letter can be obtained to make up for the shortage of public information . The main contribution of this paper is : ( 1 ) Most of the literatures have used the analyst as the external supervision mechanism of earnings management of the company . In this paper , we study the influence of the change of management on the analyst ' s earnings forecast accuracy from the point of view of information quality .

【学位授予单位】：石河子大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2017
【分类号】：F275;F272.91;F832.51

【参考文献】

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本文编号：1370603