动量策略在A股市场的实际效果研究
本文关键词：动量策略在A股市场的实际效果研究 出处：《北京交通大学》2017年硕士论文 论文类型：学位论文
【摘要】：近几年,我国对资本市场管理逐渐规范,使投资者更多的将资金投向资本市场。而随着人们所具备的投资知识逐渐增多,量化投资成为资本市场上越来越多投资者的选择。动量策略是一种基于技术分析的量化投资策略,国内外已有大量理论研究。虽然之前众多学者对A股市场是否具有动量作了大量研究,但是所有学者都仅停留在理论层面,研究时采用了许多理想化假设。本文基于动量策略在沪深两市A股市场的实际操作,研究全部以A股市场实际情况为出发点,实证分析部分不存在任何假设条件。本文以中国沪深两市的A股主板市场股票为样本,真实呈现动量策略在A股市场的实际效果,本文对国内动量策略在A股市场上的效果进行实证探究时,基于之前学者认为动量策略在不同形成周期的效果不同,将动量策略按照动量组合形成期和持有期的时间间隔分为月、周、日三个周期进行研究。以近十年的样本数据进行实证分析得到的T统计值和年化收益率结果来看,动量效应在我国的真实操作环境下效果并不显著,并不适用于我国目前的实际情况。而后,本文在选择股票时,尝试对传统的动量策略加入了相应的限制因素进行改进,改进提高了年化收益率并在部分组合中减小波动幅度,但是改进后的动量策略效果依然不显著。在对动量策略效果不显著的原因探究中发现,动量组合使用收益率算数平均的计算方式、不考虑涨停封盘现象产生的影响、不考虑交易费用、加入卖空这四个因素都会不同程度的影响动量策略的效果,都会显著降低动量策略的年化收益率。研究结果部分解释了动量策略在A股市场实际效果不显著的原因和众多学者在动量效应领域得到不同研究结果的原因,为投资者和研究者提供借鉴。
[Abstract]:In recent years , our country has gradually regulated the capital market management , so that investors can invest more capital into capital market . As the investment knowledge is gradually increased , the quantitative investment becomes the choice of more and more investors in the capital market .
【学位授予单位】：北京交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2017
【分类号】：F832.51
【参考文献】
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本文编号：1395947
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