借壳上市、股价波动与信息泄露

发布时间：2018-01-14 04:22

本文关键词：借壳上市、股价波动与信息泄露　出处：《财会通讯》2017年26期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：本文采用事件研究法,以2010~2014年深沪A股成功借壳上市的71家典型公司为样本,对董事会借壳预案首次公告日前后累计异常收益率进行统计检验。结果表明,信息正式披露前股价已有显著正向波动,这表明借壳过程中价格敏感信息被普遍提前泄露;进一步研究发现,知情人预期公告复牌后股价涨幅越大,被借壳公司盈利能力越强,价格敏感信息泄露问题越严重;而及时停牌有助于抑制信息泄露。
[Abstract]:In this paper, the event study method is used to sample 71 typical companies that have successfully listed in Shenzhen and Shanghai A shares from 2010 to 2014. This paper makes a statistical test on the accumulated abnormal return rate before and after the first announcement day of the board of directors' shell borrowing plan. The results show that the stock price has significantly positive volatility before the formal disclosure of information. This indicates that price-sensitive information is generally leaked in advance in the process of shell borrowing. Further study found that the greater the stock price increase after the insider expected the announcement to resume trading, the stronger the profitability of the backdoor company, the more serious the disclosure of price-sensitive information; And timely suspension of trading helps curb information leaks.
【作者单位】：武汉理工大学管理学院;
【基金】：国家社科基金项目“基于资本管理视角的混合所有制企业公司治理能力评价与提升路径研究”(项目编号:15BJY065)阶段性研究成果
【分类号】：F275;F832.51
【正文快照】： 一、引言借壳上市是指非上市公司通过并购注资来控制市值较低、经营不善的上市公司,使母公司获得控制权并得以上市,本质上是优化资源配置的行为,实质上等同于新股发行。由于IPO发行成本较高、审核周期较长、准入门槛较严,近年来许多业绩优良、发展潜力较大的公司热衷于“借壳

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