新三板企业挂牌前后经营业绩对比研究

发布时间：2018-01-26 10:03

  本文关键词： 新三板 挂牌效应 业绩　出处：《华东师范大学》2017年硕士论文　论文类型：学位论文

【摘要】：随着我国经济金融领域改革步伐的不断加快,构建完善的多层次资本市场体系的迫切性与必要性日益显现。新三板市场作为我国多层次资本市场的重要一环,发展速度与规模近年来呈指数式增长,其衔接场外市场与场内市场的作用也逐渐得到人们的认可。未来新三板有望朝着比肩沪深交易所的方向有序发展。众所周知,沪深交易所主板、中小板及创业板市场的上市公司普遍存在"IPO效应",即公司上市后,业绩会出现明显的下滑。针对这一现象,在新三板市场如火如茶的发展背景下,本文尝试研究新三板市场的挂牌公司是否也存在类似" IPO效应"的"挂牌效应",即企业挂牌后业绩是否出现下滑。本文详细介绍了新三板市场的发展历程,剖析了新三板市场在我国多层次资本市场中的地位与贡献,并从二级市场交易情况、定向增发融资情况等方面统计分析了新三板近年来的发展形势。在此基础上,本文选取被称为新三板元年的2014年的挂牌企业为样本,从企业成长能力等四个方面各选取代表性财务指标,并利用T检验的方法,实证研究了新三板企业挂牌前后共三年的经营业绩变化情况,证明了 "挂牌效应"的存在。作为补充,本文还从是否实施定向增发和挂牌公司所处行业两个方面对影响新三板企业挂牌后经营业绩的因素进行了统计分析。依据研究的结论,本文对新三板未来发展提出了包括逐步引入私募基金参与做市在内的三条政策建议,期望能够对新三板未来发展起到一定的作用,并为后来新三板市场的研究者提供参考。
[Abstract]:With the accelerating pace of economic and financial reform in China, the urgency and necessity of building a perfect multi-level capital market system are becoming increasingly apparent. The new three-board market is an important part of the multi-level capital market in China. The speed and scale of development have increased exponentially in recent years. The role of linking the over-the-counter market and the in-market market is gradually recognized. In the future, the new three boards are expected to develop in an orderly way. As we all know, the main board of the Shanghai and Shenzhen exchanges is expected to develop in an orderly way. There is "IPO effect" in the small and medium-sized market and the gem market, that is, the performance of the company will decline obviously after listing. In view of this phenomenon, the development background of the new third board market is as hot as tea. This paper attempts to study whether there is a "listing effect" similar to the "IPO effect" in the listed companies of the new third board market. This paper introduces the development course of the new third board market, analyzes the position and contribution of the new third board market in our country's multi-level capital market, and deals from the secondary market. On the basis of the statistical analysis of the development situation of the new three boards in recent years, this paper selects the listed enterprises in 2014, which are called the new three boards, as the sample. From the four aspects of enterprise growth ability, select the representative financial indicators, and using the T-test method, empirical study of the new three board companies before and after the listing of a total of three years of business performance changes. Proved the existence of "listing effect" as a supplement. This paper also from the implementation of targeted issuance and listing companies in the industry two aspects of the impact of the new third board after the listing of the operating performance of the factors for statistical analysis. Based on the conclusions of the study. This paper puts forward three policy recommendations, including the introduction of private equity funds to participate in the future development of the new three boards, hoping to play a role in the future development of the new three boards. And then for the new third board market researchers to provide reference.
【学位授予单位】：华东师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2017
【分类号】：F832.51;F275

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本文编号：1465321