连锁董事、信息不对称与融资约束——来自中国民营上市公司的经验数据

发布时间：2018-02-15 02:13

  本文关键词： 连锁董事 信息不对称 融资约束 资源效应 信息效应　出处：《财会月刊》2017年02期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：本文实证检验了连锁董事缓解民营企业外部融资约束的微观作用机理。通过分析2012~2014年741家民营A股上市公司的非平衡面板数据,发现连锁董事缓解民营企业融资约束的主要机制在于信息效应和资源效应。连锁董事能够在企业间起到信息传递的作用,降低资金供需企业间的信息不对称程度,这就是连锁董事的信息效应,同时连锁董事可以提高民营企业获取资源的能力,切实提高企业未来的总效益,这就是连锁董事的资源效应。进一步研究表明,连锁董事缓解民营企业融资约束的资源效应占据主导地位,信息效应的发挥并不显著。
[Abstract]:This paper empirically examines the microcosmic mechanism of chain directors to ease the external financing constraints of private enterprises, and analyzes the non-equilibrium panel data of 741 private A-share listed companies from 2012 to 2014. It is found that the main mechanism for chain directors to ease the financing constraints of private enterprises lies in information effect and resource effect. Chain directors can play a role of information transmission among enterprises and reduce the degree of information asymmetry between supply and demand enterprises. This is the information effect of chain directors. Meanwhile, chain directors can improve the ability of private enterprises to obtain resources and improve the overall benefit of enterprises in the future. This is the resource effect of chain directors. Chain directors play a dominant role in alleviating the resource effect of private enterprise financing constraints, but the information effect is not significant.
【作者单位】： 中南大学商学院;
【分类号】：F276.5;F271;F832.51

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