监督型基金与高管薪酬水平的相关性——来自A股上市公司的经验证据

发布时间：2018-02-27 22:40

  本文关键词： 监督型基金 高管薪酬水平 产权性质 市场化程度 两职合一　出处：《财经论丛》2017年10期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：本文以2003~2015年沪深两市A股上市公司为研究对象,考察监督型基金持有对上市公司高管薪酬水平的影响。按照上市公司在基金投资者投资组合中的重要程度来区分基金投资者的监督水平,本文认为只有监督型基金会从监督中获得超过成本的收益,更积极地对公司实行监督,对高管薪酬产生更大影响,帮助公司减轻代理问题。实证研究结果表明:监督型基金持股增加能显著提高高管薪酬水平,同时,通过分组样本回归结果,当公司为国有企业、市场化程度低、存在董事长与总经理两职合一现象时,监督型基金持有与高管薪酬水平的正相关关系更为显著。
[Abstract]:This paper takes the A-share listed companies of Shanghai and Shenzhen Stock Exchange from 2003 to 2015 as the research objects. According to the importance of listed companies in the portfolio of fund investors to distinguish the level of supervision of fund investors. This paper argues that only supervisory foundations gain more than the cost from supervision, and more actively supervise the company, which has a greater impact on executive compensation. The empirical results show that the increase of supervisory funds' shareholding can significantly improve the executive compensation level. At the same time, through grouping sample regression results, when the company is state-owned, the degree of marketization is low. When the two positions of chairman and general manager are in harmony, the positive correlation between supervisory fund holding and executive compensation level is more significant.
【作者单位】： 武汉大学经济与管理学院;
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71272228;71672129)
【分类号】：F272.92;F832.51

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本文编号：1544626