中国金融市场风险交互溢出效应分析——来自股灾期间的新证据

发布时间：2018-04-09 20:26

  本文选题：金融市场　切入点：股市　出处：《金融论坛》2017年11期

【摘要】：本文分析股市、债市和汇市的联动性及其风险传导,测度中国三个市场间波动信息溢出的方向、水平以及动态趋势。研究发现:三个金融资产市场之间存在风险交互溢出效应,股市、债市和汇市在金融危机和两次股灾期间的互相溢出效应明显增强,关联度明显增大;中国汇市受股市影响较大,汇市与股市形成大致的互补,在无政策干扰的情况下,具有较强的溢出匹配关系;债市呈现较强的市场分割现象,与汇市的风险传递稍强。
[Abstract]:This paper analyzes the linkage of stock market, bond market and foreign exchange market and its risk transmission, and measures the direction, level and dynamic trend of volatility information spillover among the three markets in China.The results show that: the risk spillover effect exists between the three financial asset markets, the mutual spillover effect of stock market, bond market and foreign exchange market during the financial crisis and the two share disasters is obviously enhanced, and the correlation degree is obviously increased;China's foreign exchange market is greatly influenced by the stock market, the currency market and the stock market form roughly complementary, in the case of no policy interference, there is a strong spillover matching relationship; the bond market presents a strong market segmentation phenomenon, and the risk transmission between the foreign exchange market and the bond market is slightly stronger.
【作者单位】： 中央财经大学金融学院;首都经济贸易大学统计学院;
【基金】：国家自然科学基金面上项目(71473279) 首都经济贸易大学2017年度科研基金项目成果
【分类号】：F832.51

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本文编号：1728010