A私募基金公司股权投资退出渠道研究

发布时间：2018-04-16 10:15

  本文选题：私募股权基金 + 退出渠道　； 参考：《华北电力大学(北京)》2017年硕士论文

【摘要】：私募股权基金是指以非公开方式进行资金募集,对不同发展阶段企业实施不同类型投资,并从中获取收益的一种基金。截至2014年底,中国私募股权投资机构已经超过8,000家,成为股权投资时代的一支新兴力量。私募股权基金的投资是一项长期活动,其流程包括四步:寻找项目及初步评估、尽职调查、设计投资方案和交易架构管理、以及项目退出。而项目退出作为私募股权基金的最后一个环节,决定着私募股权基金的投资回收、以及私募股权基金的再投资,因此也是私募股权基金投资的关键环节。因此,本文决定对私募股权基金的退出进行研究。一般来讲,私募股权基金的退出渠道包括IPO退出、并购退出、回购退出和破产清算退出四种模式。根据清科研究中心对2008年至2016年国内私募股权基金的退出现状进行数据统计和调查研究,可以看出我国私募股权基金的退出存在几个问题:第一,退出渠道单一,对IPO退出依赖较大,易受政策影响,退出风险大;第二,退出模式同质化,大部分集中在IPO退出,随着Pre-IPO项目价格成本提高、一二级市场套利空间变小,退出收益大幅降低。本人作为私募从业人员,所在机构也面临同样问题,因此决定研究创新一种新的退出模式,以解决目前的退出困境。通过对美国和欧洲等发达国家私募股权基金的退出历史进行研究,我发现并购退出可以摆脱对IPO退出的依赖性,但并购退出中收购方不确定性较大,且退出收益较低。所以,联想到目前上市公司有并购重组进行转型升级的需求,于是创造性的提出了“PE+上市公司”的运作模式,并对此模式进行了流程设计和具体的尝试运用。在实际案例中,A私募基金公司与上市公司某基股份通过“PE+上市公司”的合作模式,完成了对某金文化的收购,虽然还未实现完全退出,但据估算,A私募基金公司将从中获利5143万元。通过此次实践,验证了本人“PE+上市公司”模式的可行性,为我国私募股权基金的发展提供了一定的借鉴意义。
[Abstract]:The private - equity fund is a kind of long - term activity .

【学位授予单位】：华北电力大学(北京)
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2017
【分类号】：F832.51

【参考文献】

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本文编号：1758450