基于虚拟资本特征的股票估值问题研究

发布时间：2018-04-28 23:13

  本文选题：股票价值 + 虚拟资本　； 参考：《山东科技大学》2017年硕士论文

【摘要】：股票作为一种权益证券,是公司募股集资的主要方式。它的诞生极大地推动了经济市场的发展,但随着交易活动的不断增加,股票买卖的性质逐渐发生改变。部分投资者将股票买卖看做是一种投机或谋取私利的方式,导致股价虚高。在2015年短短的一年的时间里,股市的跌宕起伏让广大的投资者又一次见证了疯狂的牛市和熊市。传统股票估值方法在这种形式下已经不能很好的适用,股票作为虚拟资本的特征日益显现。文章从虚拟资本特征出发,针对当前股票市场出现的问题来对股票进行估值,主要工作如下:第一部分,对股票虚拟资本特性进行了分析。通过解读马克思的虚拟资本理论,找到虚拟资本的根本属性,给出虚拟资本自身的本质特征。进而分析虚拟资本与实体资本的联系和差异,指出股票作为虚拟资本,在对其进行估值时应与公司这种实体资本区分开,为进一步构建评价体系提供理论支持。第二部分,基于虚拟资本自身的特性,结合我国上市公司股票出现的如股权之争、IPO溢价等典型问题,提出股票价值除了包含公司价值外还应涵盖控制权价值以及流通权价值。文章从这一角度出发,选取了账面价值、资产负债率、股东持股比例、换手率、交易额等指标,构建估值指标体系。第三部分,利用传统的自由现金流估值模型对万科A股进行实证,定量地分析了虚拟资本与实体资本定价的差异性,从而证明了基于公司价值的传统估值模型,并不能很好地适用于中国的股票市场。因此通过统计定价模型,重新对股价进行研究。结合所选取的公司指标数据进行回归,发现股票价值除了受公司价值影响外,还受控制权价值以及流通权价值影响,也进一步验证了前文所提出的假设,并据此对短期内的股票价格走势做分析预测。最后将预测结果与ARIMA模型的预测进行比较,从而说明模型的优越性。最后,通过全文的论述,对中国二级交易市场中股票估值问题的分析进行概括总结。
[Abstract]:As a kind of equity securities , stock is the main way to raise capital . It has greatly promoted the development of stock market .

【学位授予单位】：山东科技大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2017
【分类号】：F832.51;F224

【参考文献】

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本文编号：1817320