信息披露扭曲下企业债券违约风险量化研究

发布时间：2018-05-17 17:28

  本文选题：信息披露 + 财务信息扭曲　； 参考：《数理统计与管理》2017年01期

【摘要】：信息披露的真实性会直接影响到投资者对企业债券违约风险自々判断。利用信息噪声的偏倚性捕获财务报告信息中对资产价值的故意扭曲,推导了信息偏误下资产价值的条件分布、违约概率和信用价差的解析表达式.数值分析表明当资产价值遭到不同方向的扭曲时,信息噪声与违约概率会表现出不同的变动关系。实证检验表明该模型可以较为准确的刻画财务信息扭曲造成的债券违约风险和信用价差的变化规律。该模型为理解债券违约风险和财务报告信息扭曲之间的关系提供了新的启发,可以帮助债券投资者在信息披露问题比较严重的市场环境中评估违约风险。
[Abstract]:The authenticity of information disclosure will directly affect investors' judgment of default risk of corporate bonds. By using the bias of information noise to capture the intentional distortion of asset value in financial report information, the conditional distribution of asset value, the probability of default and the analytical expression of credit spread under information bias are derived. Numerical analysis shows that when the asset value is distorted in different directions, the relationship between information noise and default probability is different. The empirical test shows that the model can accurately describe the variation of bond default risk and credit spread caused by financial information distortion. The model provides a new inspiration for understanding the relationship between bond default risk and financial reporting information distortion, and can help bond investors assess default risk in a market environment with serious disclosure problems.
【作者单位】： 济南大学数学科学学院;山东大学经济学院;
【基金】：教育部人文社科规划基金项目(13YJAZH091,12YJA790107) 国家社科基金(12BTJ015) 国家自然科学基金面上项目(NSFC71473149) 济南大学科研基金(青年项目)(XKY1315);济南大学科研基金(社会科学类项目)(15YB29);济南大学“优秀人才引进科研启动基金”项目(1008359,1008645)
【分类号】：F832.51

【参考文献】

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【共引文献】

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【二级参考文献】

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本文编号：1902232